小摩分析师建议押注债市反弹 因美联储最终或被迫降息

摩根大通资产管理公司全球市场策略师David Lebovitz指出，投资者可以考虑押注债券市场反弹的一个原因是，如果价格持续下跌，收益率持续上升，这可能会引发金融灾难。

他表示，鉴于美国经济可能对利率大幅上升做出何种反应存在不确定性，人们预计债券收益率将走低，而不是走高。

但债券多头无需担忧。Lebovitz指出，如果收益率继续攀升，美联储最终可能会被迫降低利率。不过，他强调，指望央行降低借贷成本是愚蠢的，除非央行有降低借贷成本的具体动机。“如果利率继续像过去那样上升，最终会发生金融事故，会有东西崩溃，这将使美联储改变方向。”

9月份股市下滑，标普500指数创下今年以来最差的月度表现，在Lebovitz看来，对股市保持相对乐观并没有什么意义。他补充称：“但股票市场似乎仍然认为，到2024年，美联储将在2024年为宽松而宽松，而我就是无法理解这一点。”

摩根大通首席执行官戴蒙最近警告指出，投资者和普通公众并没有为利率上升到7%做好准备。但该行的一些顶尖市场人士预计，收益率的上升最终会在第四季度达到顶峰，然后转而走低。

摩根大通全球和欧洲股票策略主管Mislav Matejka所领导团队在最近的研究报告中表示，“当前债券收益率的上升，即使在周期性商品出售时，也可以看作是市场开始预期政策错误的迹象，可能美联储做得过多，‘更高更长时间’会带来痛苦。考虑到这一点，我们认为债券收益率不太可能继续上升太长时间，并可能最终下降“。

今年早些时候，上升的债券收益率已经导致硅谷银行和其他美国贷款机构破产。随着9月长期收益率上升，对收益率上升可能引发更广泛问题的担忧再次出现。根据道琼斯市场数据公司，30年期美债的收益率在9月份结束的季度内上升了85.6个基点，这是自2009年以来的最大涨幅。

周一，收益率的上升再次给股市带来压力，因为华盛顿避免政府关闭的意外协议激励的隔夜股票期货上涨消失了。

10年期美债的收益率在周一上升了6.9个基点，至4.641%，接近自2007年10月16日以来的最高水平。收益率已经处于16年来的最高水平。

根据联邦存款保险公司发布的季度数据，截至6月30日，美国银行持有的投资证券的未实现亏损为5580亿美元。但是，由于许多银行选择不再投资到期的债券，这个数字实际上低于2022年第三季度的高峰，然而，随着夏季收益率的上升，许多人预计未实现的亏损已经增加。