高盛:美债利率飙升将抑制美国经济 但不足以造成衰退

高盛经济学家表示,过去几周美国国债收益率飙升至历史最高水平,将抑制美国经济增长,并播下金融风险的种子,尽管该银行仍未呼吁经济衰退。

智通财经获悉,高盛经济学家表示,过去几周美国国债收益率飙升至历史最高水平,将抑制美国经济增长,并播下金融风险的种子,尽管该银行仍未呼吁经济衰退。高盛团队估计,未来一年美国国内生产总值(GDP)将受到约0.5个百分点的打击。

高盛经济学家David Mericle和Ronnie Walker周日写道,利率上升导致金融环境进一步收紧的主要含义是,对美国GDP增长的拖累将持续更长时间。高盛团队估计,未来一年美国GDP将受到约0.5个百分点的打击。他们写道,这是“有意义的”,但比去年金融环境紧缩带来的拖累要小,“影响太小,不足以威胁到经济衰退”。

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自9月初以来,10年期美国国债收益率已攀升约70个基点,上周五达到2007年全球金融危机爆发前以来的最高水平——上周五收于4.80%,其他收益率曲线部分达到5%左右水平。

Mericle和Walker写道,“向更高利率机制的转变会带来”一系列风险。他们补充称:“除非它们突然、猛烈或同时发生,否则单个因素可能不足以引发衰退。”他们写道,即使出现了不利情况,美联储的降息“也会抵消大部分影响”。

高盛的经济学家还指出了以下危险:

首先,高收益的美国国债的相对吸引力降低了股票的估值。如果所谓的股票风险溢价跌至历史第50个百分位,对美国GDP增长的打击将达到1个百分点。

其次,融资难度加大导致更多公司破产。企业“退出率”提高50%,将导致美国经济扩张率降低约0.2个百分点。

此外,对联邦债务可持续性的担忧——由于收益率飙升而变得更加不稳定——促使美国联邦政府采取减小赤字行动。像1993年的财政立法这样的协议可能会“在若干年里”对美国经济造成至多0.5个百分点的冲击。不过,关于这一点,高盛的经济学家强调,“我们认为,对债务可持续性的担忧不太可能很快导致赤字削减协议的达成。”

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