国信证券:家电需求持续复苏 积极布局低估值白电龙头

国信证券称,在家电需求持续复苏的背景下,建议积极布局低估值公司的白电龙头。

智通财经APP获悉,国信证券发布研究报告称,在家电需求持续复苏的背景下,建议积极布局低估值白电龙头,向上有产品调整带来的盈利弹性和需求复苏,向下有家电销售维持稳健叠加低估值带来的高防御性,推荐B端再造增长的美的集团(000333.SZ)、效率持续优化的海尔智家(600690.SH)、渠道改革成效逐步释放的格力电器(000651.SZ)、股权激励落地基本面积极向上的海信家电(000921.SZ)、外销迎恢复内销持续增长的奥马电器(002668.SZ)。

国信证券指出,厨电板块受到地产较大的影响,但近期地产竣工已实现高增反弹,后续需求有望持续回暖。厨电龙头老板电器凭借在洗碗机、集成灶等二三品类上的持续开拓,有望再次开辟出新的成长曲线;集成灶行业受地产影响相对更大,行业景气度有望随着地产好转而逐渐回升,低渗透下行业成长可期。在当前稳增长的背景下,厨电行业在地产好转后的需求弹性较大,盈利端有望同步改善,推荐积极扩渠道、营销投入大的火星人(300894.SZ)、亿田智能(300911.SZ),积极扩品类的厨电龙头老板电器(002508.SZ)。

小家电板块推荐精品化战略及内部经营调整卓有成效的小熊电器(002959.SZ),外销逐渐恢复、内销品牌业务不断发展的新宝股份(002705.SZ),显示技术全球领先、2B2C齐头并进的光峰科技(688007.SH)。

零部件板块,推荐家用泵、工业泵、液冷泵持续成长的国内屏蔽泵龙头大元泵业(603757.SH)。

国信证券表示,当前家电消费仍处于复苏当中,2023年下半年内销随着国内消费环境的企稳复苏、外销随着海外库存的去化及低基数的到来,家电上市公司营收依然有望实现稳定的增长。盈利端,虽然原材料等成本端因素的正向影响逐渐弱化,但规模提升下效率的优化持续推进,利润率有望保持小幅同比提升的趋势。

分不同板块看,白电板块受到外销的提振依然有望保持稳健增长,韧性充足;厨电随着地产竣工的反弹,需求已迎来回暖,后续随着地产平稳修复及低基数的到来,有望保持回暖态势;小家电外销已开始回暖,下半年有望实现加速提升,内销随着国内收入及消费水平逐渐修复,需求有望恢复到正常水平;照明及零部件板块随着业务扩张及需求企稳回暖,有望保持较好的增长势头。

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