用硬实力说话，吉利（00175）为何能成为汽车行业的领跑者

近日，大家谈论最多的是吉利2018年款的新帝豪GL，该款车型以优秀的性能和配置引起了市场热烈讨论。智通财经APP了解到，吉利2018年款的新帝豪GL指导价格为7.88-11.58万元，在自动驾驶技术上可达到L2级别，参数配置上，发动机采用先进的DVVT智能连续可变进排气正时系统，综合工况油耗最低仅为5.9L/100km。

图片来源：吉利官网

实际上，吉利的新款车型一直是消费者关注的对象，包括2017年11月份上市的领克01车型，刚上市就起到爆款的效果，当然该公司每款新车型的上市都会起到消费者强烈的反应，该公司2017年的乘用车的销量增速在行业中可以说是鹤立鸡群了。

在资本市场，汽车行业中，吉利汽车（00175）股价表现最为亮眼，2017年该公司以256%的收益率，近两年以5.34倍的收益率成为汽车行业中最牛逼的股票。下面我们便来谈谈吉利为何能成为汽车界的最牛逼的明星股！

一、吉利凭什么成为汽车界的明星股

我们先谈整个大的投资环境。

2017年恒生指数涨了36%，上证指数涨了5.2%，标普500指数涨了18.2%，以指数作为平均收益来说，在港股市场的参与者收益是最大的，分别是A股市场和美股市场的6.93倍和1.98倍。

港股市场无疑成为全球市场的标杆，在具体行业收益上，2017年港股市场有大部分行业指数收益都远远跑赢大盘，其中汽车行业指数收益100%，跑赢大盘64个百分点。

智通财经APP抽出12只汽车行业个股标的，分别以市值、最近年度营收、2017年市值收益率，PE值和PB值五大指标作为对比。而在选取的标的中，包括了自主汽车品牌（吉利、长城、广汽、东风、比亚迪以及五菱汽车），拥有自主品牌，但主要收益来源为合资公司（北汽和华晨），以及纯正的汽车经销商（中升、永达、正通以及和谐汽车）。

以下为12只个股标的各项指标的表现情况：

吉利汽车有四大指标（不包括最近年度营收）均完爆同行业其他个股，其中市值以2314.39亿港元在行业中鹤立鸡群，以2017年256%的股票涨幅狂虐汽车自主品牌个股，经销商品牌正通汽车虽也有256%的涨幅，但市值仅为170.38亿港元。而在市场估值上，吉利以40倍的PE，7倍的PB估值将同行甩开几条街。

（一）、各项财务指标完爆同行业

实际上，排除汽车经销商的标的，剩下的能和吉利构成竞争关系的有4家，分别是广汽、东风、长城以及比亚迪，其中比亚迪主要生产新能源汽车，而吉利也有该部分业务。首先将吉利和长城、广汽和东风进行对比。

从销量数据对比看，吉利的汽车销量并不是最大的，2017年1-11月，东风汽车销量294.04万辆，位居第一，而吉利的销量仅为109.4万辆。不过从销量的成长对比来看，差距就出来了，2017年各个季度，吉利的销量增长均能将其他标的甩开几条街，1-11月销量增长66%，分别是长城的29.5倍，广汽的2.8倍和东风的12.5倍。

销量及其增长数据直接反应在财务数据上，我们将上述四只标的在债务指标、现金流指标、盈利指标以及成长指标进行对比，发现吉利在多项关键指标中是遥遥领先的。

在债务指标中，吉利的负债使用水平是最高的，权益杠杆2.4倍，是长城汽车的1.26倍，但流动比率却能保持和长城汽车一样的水平，在现金流指标，期末现金流达207.74亿元，占比营收52.7%，高于其他三只标的（长城比重14%，广汽比重46.2%，东风比重42.9%）。

在盈利指标和成长指标上，吉利就大放异彩了，净利润和营收复合增长率分别以89%和57.2%狂虐其他三只标的。值得一提的是，广汽集团各项指标表现也很不错，近利润和营收复合增长率分别为40.5%和48.6%，如果没有吉利的光辉压制，广汽可以说是最具有成长性的投资标的了。

（二）、新能源汽车业务的后起之秀

吉利的新能源汽车战略布局是非常迅速到位的，2015年11月份，该公司开始实施蓝色吉利行动的新能源汽车战略，为期为5年的行动计划，首款汽车车型为帝豪EV。2016年度吉利的新能源乘用车实现销量达49218辆（比亚迪为8.6万辆），排名第二，其中帝豪EV销量达17181辆，知豆D1销量11201辆。

在最近公布的第十四免征车辆购置税的新能源汽车目录中，吉利的新能源汽车K22和知豆D2光荣上榜，续航里程均超过了150KM，同时达到了2018年新的补贴政策门槛。不过其他行业进入者，比如北汽的EU300，华晨汽车的EV180均也列入了免征车辆购置税的目录中。

吉利能在短短的两年内，将新能源乘用车销量达到了国内老二的位置，这是相当不错的成绩，是新能源汽车业务的后起之秀。不过随着行业进入者越来越多，竞争将非常激烈，吉利要想获得更多竞争优势，就得加大对动力电池的重视及投入力度（2016年4月份吉利便开始布局新能源动力电池）。

二、吉利的硬实力表现

打铁还需自身硬，吉利优异的财务表现，离不开该公司的产品。智通财经APP了解到，吉利汽车主要有8种车型产品，其中新帝豪、博越和远景系列产品销量占比最高，2017年上半年三类产品合计销量约31.6万辆，占比59.5%。值得注意的是，吉利的博越、远景SUV/GX7以及帝豪GS三款产品销量增速非常快，2017年上半年增速分别为509%、314%和687%。

图片来源：吉利汽车2017年中期业绩

智通财经APP在2017年10月11日出了一篇《近三年股价涨10倍，吉利汽车（00175）是怎么做到的？》的报告，谈到吉利的博越与SUV产品的亮点，该两类产品将持续为该公司贡献高增长业绩。

2017年1-11个月，吉利汽车销量109.35万辆，同比增长66%，其中11月份博越销量为30884部，同比增长67.8%，帝豪GS销量为17487部，同比增长73.5%，帝豪GL销量为14211部，同比增长41.97%，远景SUV销量为13647部，同比增长24.72%。

以长城汽车作为对比，长城汽车的1-11月份汽车销量同比增长仅2.24%，其中增长最快的为哈弗H9，11月份销量增长64.24%，但哈弗H1、哈弗H5、哈弗H6以及哈弗H7销量均有较大幅度下滑，H7下滑幅度达79.52%。

吉利汽车最值得谈的莫过于该公司的领克牌子，该公司2017年8月份与沃尔沃成立合营公司生产领克汽车，推出的首款领克01车型为SUV车型，并于2017年11月28日如预期正式上市，2018年1月份将公布该款车型的销售数据。根据市场的反馈，领克车型大卖，短短几分钟时间销量就以达6000多辆。

值得注意的是，按照计划，吉利的领克02及03车型将由合营公司凯悦在2018年初生产，届时该公司将有多款新产品上市，领克牌子或将占主要贡献，公司具有持续性高增长业绩预期。

综上内容，大家应该明白了吉利汽车为何能在汽车行业中成为最耀眼的明星股，不管从整体的财务数据，还是在具体产品上，对比同行，该公司均遥遥领先。2017年过去了，即将到来的2018年，吉利能否持续受到投资者追捧呢？实际上，从领克01上市那天起，我们就已经知道了答案。