景顺赵耀庭：预计美联储2024年上半年开始减息 新兴市场将跑赢美国资产

智通财经APP获悉，近日，景顺亚太区(日本除外)环球市场策略师赵耀庭就12月联邦公开市场委员会决议要点发文称，自7月份最后一次加息以来，美联储再次选择维持现有利率。不过，美联储发出信号将从进一步紧缩转向减息。景顺表示，此次决议公布及新闻发布会召开过后，货币政策远较以往更为明朗，有望看到美联储于2024年上半年开始减息。市场已经开始假设加息周期已结束，并预期在经历波折但短暂的著陆后，经济将于2024年稍后时间迎来复苏。于此环境下，赵耀庭预期全球风险意欲将日益增加，另预期小型股及周期股将跑赢，投资级别信贷及高收益债券亦有望取得强劲表现，并认为国际资产，尤其是新兴市场，将开始跑赢美国资产。

文章指出，美联储承认，经济增长已有所放缓，通胀虽然高企但亦有所缓解，利率接近或已达致周期性顶峰，未来不太可能继续加息。此外，债券市场反应强烈，利率大幅下跌。议息决议公布后的一小时内，10年期美国国债收益便跌至近4%。此外，股市反应亦相当大，股价飙升。

除非发生特殊事件，否则美联储应已完成加息周期，目前将聚焦于何时开始减息。赵耀庭认为，美联储未必是要等到经济增长显著恶化时才会开始减息，其需要看到的只是抗通胀继续取得理想的进展。美联储理事克里斯·沃勒(Chris Waller)曾于几个礼拜前明确表达过这一观点，美联储主席鲍威尔(Powell)又于今日的新闻发布会上重申了这一看法。

赵耀庭相信，这一措辞略为强硬，目的是为了让市场保持猜测，由此抑制金融条件过于放宽，他预期，美联储应可能于2024年第二季度看到抗通胀取得足够的进展，并由此开始减息。