家临江:恒生指数已经逐步走到了熊市拐点?

港股喜欢走趋势,往往等散户反应过来看中长期趋势的时候,股价已经接近高位了。

A股和港股用清淡来形容再不为过,两个市场都是存量资金在游荡。全天A股的成交量只有不到6500亿人民币了。其实这也充分说明另一点,市场在接近上证2900点位置,已经逐步惜售,做空动力在减退。

本来在A股3000点下面,往往是捞底的机会,尤其部分隐秘资金喜欢长期布局蓝筹企业。于是,波动最大的应该是中资券商板块了(每次拉指数,券商肯定是打头阵的)。

近日国联证券民生证券将整合,券商并购重组升温。市场也有平安证券与方正证券或将合并的传闻。根据中国证监会要求,中国平安需要在今年12月19日前提交解决同时控股方正证券和平安证券问题的方案。业内人士预判,在监管政策引导和行业盈利分化加大的背景下,券业并购整合有望进入加速期,同业并购面临股东方意愿、整合难度和价格竞争等现实挑战而进程较缓慢,但预计下阶段券商并购进程有望提速。

不过提醒投资者注意的是,现如今券商板块即便是重组合并,似乎对场外游资的吸引力远不如从前了。毕竟券商合并了又怎样?整体市场还是没见到增量资金介入,更何况大金融板块普遍缺少科技含量,属于“炒一把就溜”的范畴。再加上不少券商都是AH同股同权,AH的差价巨大,往往是A股资金拉得欢,H股撤退比谁都快。板块的协同性已经大不如从前。

反倒是结构性行情,逐步在A股上演。由于A股的北交所近期赚钱效应明显,不少资金已经开始新加入博弈,这点从新开户增量可见端倪。像极了当年的创业板,从最初的每日10亿的成交,近期北交所超越200亿成交,按照现阶段北交所IPO速度,明年超800亿/单日也是可以期待的。“北交所深改19条”发布后,北交所IPO受理逐步升温,9月以来受理的企业有34家,其中12月上旬有6家企业受理。业内人士表示,随着北交所直接IPO规则落地,明年北交所扩容有望提速。

A股是结构性行情,港股是个股行情,是有区别的。实际上,港股的消费电子企业,在“手机产业链周期见底”的背景下,普遍股价已经上了一个台阶,只不过走势缓慢而已。不信你看看舜宇光学(02382)从10月份至今,股价已经抬高了30%;瑞声科技(02018)的股价涨幅超过60%;丘钛科技(01478)股价涨幅近翻倍;高伟电子(01415)更是牛了四年(最低股价0.83港元,四年超涨了20倍)………

本来高伟电子就在苹果产业链里面高度受重视。又遇近期苹果头显市场关注度高。近期更新的iOS 17.2系统正式上线了“空间视频”拍摄功能,为苹果的Vision Pro上市按下了加速键,也拉升了业界对于高MR头显的关注度。长城证券此前表示,A客户头显新品将于24年初正式发售,该产品配备12个摄像头,高伟电子有望获得重要供应份额。

天风国际证券分析师郭明錤最新发文称,生成式AI在2023年爆红,iPhone 16将会推出相关创新功能。换句话说,iPhone 16将成首款AI iPhone。 据悉,苹果在今年第三季度改组了Siri团队,目标在于整合AIGC功能和LLM 。在手机上,语音输入将是AI、AIGC、LLM 的关键界面,所以强化Siri的软件功能是推广AI功能的关键。 根据此前曝料人Mark Gurman的消息,iPhone 16将首次搭载iOS 18操作系统,在iOS 18上,苹果将带来更智能的Siri助手。它将真正理解用户的言语,并更准确地把握用户话语背后的意思。

作为iPhone 16的麦克风供应商,预计瑞声科技(02018.HK)与歌尔股份(002241.SZ)的供应比重差异不大。同时受益于规格升级,每台iPhone 16的麦克风单价将较iPhone 15至少高约100–150%。此外,由于AI装置为2024年消费电子关键趋势,预期未来苹果(AAPL.US)其他产品与高阶Android手机也有可能升级麦克风,这将会是瑞声科技与歌尔股份潜在增长的动能来源,而两家公司也将成为AI iPhone的领先受益者。

港股喜欢走趋势,往往等散户反应过来看中长期趋势的时候,股价已经接近高位了。大市值港股,更喜欢从企业内部去挖掘股价上涨的动力,而不是靠概念去支撑股价。你比如近期红海海域暂停航行这类突发事件,媒体炒得风风火火,HK市场其实并不感冒。在香港市场看来,大宗商品短期波动,对企业的长期业绩改善意义并不大,只有产业链的创新型科技突破,才对投资者的信心建立更具稳定性。

所以,最近连一贯不看好中国科技企业的国际投行,都改变了对联想集团的股价预测。据群智咨询数据,预计 2024 年全球 AI PC 整机出货量将达到约 1300 万台,成为规模出货元年。在 2025 年至 2026 年,AI PC 整机出货量将继续保持两位数以上的年增长率,并在2027 年成为主流化的 PC 产品类型,这意味着未来五年内全球 PC 产业将稳步迈入 AI 时代,联想集团这样的头部厂商机会又来了。

12月12日,国际顶级投行高盛发布研报称,全球PC出货量预计将有持续的复苏路径,库存已经见底,需求企稳。对2025-30年的估计基本保持不变,2024年的同比增长也类似:2024年的PC出货量同比增长7%,至2.7亿台。维持联想集团(00992.HK)“买入”评级,预计PC业务将于明年复苏,同时AI相关的设备平均售价和利润率将会提高。

免责申明:文章只提供股友讨论,不得构成投资建议,笔者不持有上述任何港股。股市有风险,投资需谨慎!


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