德邦证券：维持美团-W(03690)“买入”评级 整体业绩有望随宏观恢复进一步好转

智通财经APP获悉，德邦证券发布研究报告称，维持美团-W(03690)“买入”评级，2023/24/25年营业收入预测为2753.17(YoY+25.2%)/3404.95(YoY+23.7%)/3989.47(YoY+17.2%)亿元。归母净利润为129.91(YoY+294.3%)/227.02(YoY+74.7%)/378.68(YoY+66.8%)亿元。受益于宏观消费环境的回暖，公司2023Q3业绩基本符合预期，该行认为后续季度随着宏观经济的进一步恢复，整体业绩也将进一步好转。

报告中称，美团核心本地业务方面：2023Q3核心本地商业收入达到577亿元，YoY+25%；1）本地配送业务Q3实时配送交易笔数同比增长23.0%。餐饮外卖保持增长势头，单日订单量峰值达7800万单，创历史新高并比三年前翻倍，一来是受益于消费复苏带来的机会，二来是受益于公司对于客户需求的洞察以及根据对客户洞察所制定的精细化运营策略。

该行表示，公司到店、酒店及旅游业务在第三季度保持增长，交易金额同比增长超过90%。公司进一步加强在线直播，尤其是在团购方面的营销工作，美团自4月开启首场外卖直播，7月份上线直播一级入口，美团直播单月的GMV大约在5-6亿，环比增速在20%，8月份上涨到10-12亿并陆续出现破亿直播间，10月份，单月GMV突破20亿元。据36kr，美团直播订单平均转化率在30-40%，美团直播间的整体核销率（订单最终转化为门店销量）在60%左右。目前到家（餐饮外卖）事业群主要拥有“神券节和神抢手”两大官方直播IP，外卖直播间的团购券可以直接下单抵扣；到店事业群的直播则主要以品类划分，例如酒旅直播间、丽人直播间等，且只能线下核销。此外，美团闪购业务继续展现了强劲的增长，订单量、商家规模及用户规模均显着提升。8月，美团闪购的日单峰值突破1300万单，尤其在低线城市的用户数量不断增长。