盈健医疗(01419)：“流感”已成我们财报的晴雨表

“不见兔子不撒鹰”，这是港股投资者最真实的写照。这不，凭借一则中期盈喜，自2017年6月便一泻千里的盈健医疗(01419)终于在二级市场上找回一丝自信。

1月份的最后一个交易日，盈健医疗先投资者揭开了自己过去半年的成绩：“预期截至2017年底止6个月公司拥有人应占净利润，较2016年同期的净利润约460万港元增长约120%。”从同期净利润亏损33.5%到当前暴增120%，这场翻身仗打的的确漂亮。

受盈喜利好，港股投资者纷纷撒鹰抢兔子。智通财经APP观察到，2月1日，该股直接跳高开盘，截至当日收盘，其涨近18个点，报2.29港元（单位下同），市值一日内增加1亿元之多。

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地铁口的“综合性连锁门诊”

说到盈健医疗，内地投资者可能并不了解，毕竟其在2016年4月才在港交所上市。不过，对香港投资者，尤其是以地铁为出勤工具的人似乎都见到过用字母“h”做LOGO的医务室，即盈健医疗。

说到盈健医疗，其历史可追溯到1997年。当时创始人陈建平与妻子彭丽娥利用自己的个人财政资源在香港东九龙开了一家全科医疗中心，正式做起了“家族”医疗生意。

2002年，基于东九龙的“生意盛隆”，陈建平发现地铁是港人出行最依赖的交通工具，地铁口人来人往，流量巨大，心想，“在地铁站建立医务室岂不是既方便看病病人需求，又有客流量做保障？”于是，其在将军澳港铁站成立了一间港医务中心。

这一模式的开启，让陈建平的“医疗商业心”勃起。

2006-2015年的9年间，其发动全身能力，开始在全港布局，比如妇科专科医院、医科、骨科，并收购了优越医疗喜进、激光综合齿科及Seto&Wan等公司，成为香港综合性连锁门诊，也让“地铁口”的医院名声越来越响亮。

既然名声在外，何不上市？说干就干，2016年4月，盈健医疗靠着香港66个医务中心登陆港交所主板挂牌，成为港股医疗板块中的一员。

据智通财经APP观察，上市至今，该股股价可谓波动频繁，既有冲顶，翻倍飙至3.46元，也有几乎跌平发行价1.38元。455个交易日，区间涨幅27.78%，成交量11.24亿股，总额26.24亿元。

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业绩、“流感”、股价均呈正比

盈健医疗股价在没有量的情况居然还能“起伏明显”，其实与其业绩分不开。据智通财经APP观察，近几期该公司的业绩均谈不上“及格”。

拿上市后第一份财报来说，2016年6月30日止年度，盈健医疗的收益为4.80亿元，同比增长11.8%。其中，全科医疗服务收益3.37亿元，同比增长3.8%；专科医疗服务收益9727万元，同比增长6.9%；牙科服务收益4603万元，同比增长231.8%。

但年度溢利却仅有2780万元，同比减少了17.5%。按公告来说，“溢利下降，主要是由于该公司产生有关上市开支的一次性交易成本1516万元所致。”难道说，没有上市开支，净利润就会很漂亮么？

答案显然有待商榷，2017年9月，盈健医疗发布2017年6月30日止年度业绩。期内，收益4.81亿元，同比减少3.5%；该公司拥有人应占溢利1347万元，同比减少42.5%。

营收、净利双降，按财报说法是“由于收益减少及因该公司于香港及中国的业务发展及扩展所产生的营运开支增加所致。”其实并不是，智通财经APP分析发现，该公司的营收除牙科外，余下的全科医疗服务、专科医疗服务均处于下滑状态，约减少3.5%。

具体而言，期内，因为病人就诊次数由2016财年的4.5万人次增加至2017财年的5万人次，牙科服务产生的收益较2016财年（经重列）增加约580万元或12.5%至约5180万元。

全科医疗服务产生的收益较同期减少约2240万元或6.5%至约3.19亿元。减少是由于与这两年冬季相比，该年度季节性流感的时期较短以及影响较少，导致病人就诊次数由2016财年的115万人次减少至2017财年的107万人次。

而专科医疗服务产生的收益与同期持平，约1.09亿，同比下跌0.7%个百分点。

营收、净利退坡的同时，盈健医疗的毛利、毛利率也表现不太理想。期内，该公司毛利由同期减少约1040万元或4.4%至2017财年约2.32亿元；毛利率由2016财年（经重列）约47.4%降至2017财年约47.0%。

而受业绩影响，自2017年9月1日盈警发布到9月27日业绩正式公布，该股19个交易日跌去8.42%，均价1.91，但未出现放量。

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好在这样的“窘境”终于在2018年1月31日得到扭转。盈健医疗在盈喜公告中表示，“预期截至2017年底止6个月公司拥有人应占净利润，较2016年同期的净利润约460万元增长约120%。”

净利润460万元变552万元，真是不容易。增幅如此之大，主要是源自2017年香港夏季爆发的流感。“2017年夏季的季节性流感效应令全科医疗服务的病人就诊次数增加；高端牙科服务发展成熟，并配以经验丰富的专业团队以及牙科服务受惠于香港政府所推出的关爱基金计划。”

是不是觉得很熟悉？“流感”这个词几乎在该公司每期财报中都有出现，真是靠“流感”吃饭的公司。

另外，除“流感”带来业务量外，收购的We Health International Limited在期内也带来了协同效应，增强专科医疗服务的业务发展，及专科医疗服务与香港政府推出的公私营合作计划加强合作等也促进了本期净利的增长。

打了翻身仗，盈健医疗股价也得到放量式增长，截至2月1日收盘，该股涨近18个点，报2.29元，净流入资金约307万元，成交量创上市新高。（田宇轩/文）