Meta(META.US)有望成AI最大获益者 600美元指日可待？

智通财经APP获悉，Meta Platforms(META.US)股价在2022年11月跌破90美元，触及多年来低点，原因是市场担忧该公司能否应对TikTok的竞争威胁、以及不断上升的利率环境。但如今，Meta股价已从低点强势反弹，在2023年的涨幅高达194%。这表明，Meta在克服严峻的宏观环境的同时，应对了来自TikTok的竞争威胁。

不过，基于仍在折价的股票估值，华尔街似乎担心Meta的“效率年”是一次性的。对此，研究服务机构Best Of Breed Growth Stocks分析师Julian Lin指出，Meta对Reality Labs的巨额投资在中短期内会削弱该股的价值，但由于对运营效率的重视，即使计入Reality Labs的亏损，该公司的利润率仍十分强劲。

分析师预计，Meta将成为一个关键的生成式人工智能受益者，因为它使其平台上的广告更有价值，对广告商来说也更容易。分析师补充称，考虑到高质量的商业模式、净现金资产负债表和高盈利能力，Meta股票的交易价格仍然过低，并重申对该股的“买入”评级，目标价为600美元。

1、关键业绩指标

Meta在去年10月底公布的2023年第三季度业绩令人感到惊喜。财报显示，Meta Q3营收同比增长23%至342亿美元，好于分析师平均预期的335亿美元。其中，广告业务——Meta最大营收来源——营收同比增长24%至336亿美元，增速几乎是第一季度增速的两倍，且同样好于分析师平均预期的330亿美元。

在盈利方面，Meta Q3每股收益高达4.39美元，好于分析师平均预期的3.63美元，且远超上年同期的1.64美元。此外，2022年开启的削减成本模式和公司架构扁平化浪潮使Meta的营业利润率从上年同期的20%激增到40%。如果剔除Reality Labs的亏损，该公司在Q3的营业利润率则高达51.5%，“效率年”不仅仅是说说而已。

在用户数量方面，Meta家族应用软件(包括Facebook、Instagram以及WhatsApp等)在Q3的每日活跃用户数(DAU)增长了7%，至31.4亿，好于分析师平均预期的30.5亿。Meta旗下最大规模社交平台Facebook的每日活跃用户数(DAU)在Q3再创新高，达到20.85亿。

Meta还推出了类似推特的社交媒体平台Threads，且目前拥有超过1亿的月度活用户数(MAU)。从财务角度来看，目前还不知道Threads是否或何时会变得更加重要，但鉴于该公司在Q3高达40%的营业利润率，Threads代表着免费的增长空间。

展望未来，Meta管理层预计，第四季度营收将在365亿至400亿美元之间，即同比增长13.4%至24%。Meta管理层还在业绩会议上警告称，其广告业务在很大程度上依赖于宏观经济环境的支出，并指出“2024年的营收前景具有不确定性”。虽然一些媒体对指引区间感到遗憾，但大多数投资者可能仍对13.4%的指引区间下限感到满意。

投资者可能担心的是，Meta在2024年的总支出指引将从2023年预期的890亿美元跃升至940亿至990亿美元之间。该公司管理层在电话会议上指出，Reality Labs的运营费用及亏损将在2024年大幅增加。这让华尔街担心该公司可能会偏离目前的轨道，无限期地增加在Reality Labs上的支出却收效甚微。

2、生成式人工智能受益者

与此同时，Meta可能会从生成式人工智能中获益良多。该公司管理层指出，它们在人工智能方面的投资取得了回报，且人工智能将成为它们“2024年最大的投资领域”。该公司管理层还预计，通过更好的搜索推荐，人工智能帮助推动了用户在Facebook上花费的时间增加了7%、在Instagram上花费的时间增加了6%。华尔街曾一度担忧苹果在数据隐私政策上的改变会让Meta的商业模式过时，而人工智能似乎也帮助解决了这些担忧。

Meta认为，生成式人工智能可以“在很大程度上改变广告”，这概述了他们对新技术的愿景，以帮助开发广告变得更容易，再加上该公司令人印象深刻的人工智能推荐技术，有可能使其家族应用软件比现在更有价值。

3、Meta仍值得买入

一些投资者可能会认为，Meta目前的股价太贵了。但分析师认为，该股的交易价格仍然非常合理，即使在去年取得了令人难以置信的涨幅，Meta仍具有强大的上涨潜力，原因是该股估值低廉、净现金资产负债表以及基本面迅速改善。