国泰君安:绿氢项目逐渐落地 产业链降本增量值得期待

国内氢能政策力度日渐增强,自上而下逐级颁布,褪去危化标签,迎来补贴新政。

智通财经aPP获悉,国泰君安发布研究报告称,随着绿氢制取技术成熟,以及风光等可再生能源装机占比提升,电力成本降低,绿氢成长空间将进一步打开。2023年电解槽需求超过3GW,开启放量阶段,碱性电解槽是装机主力,2023年中标量CR3达到50%,而2024-25年预计电解槽出货翻倍增长。此外2023全年氢燃料电池汽车产销量分别为5232、5534辆,同比增长分别为44.2%、64.4%,该行认为受益于加氢站以及多种储运路径的超前布局,下游应用端将快速显现,燃料电池汽车销量有望提速。

国泰君安观点如下:

国内氢能政策力度日渐增强,自上而下逐级颁布,褪去危化标签,迎来补贴新政。

作为全球第一产氢大国,我国已正式将氢能纳入国家能源战略体系。国家推出了一系列促进氢能发展的政策,规划了氢能发展的顶层设计,确定了氢能的战略地位,明确了氢能在国家能源体系中发挥的重要作用,政策扶持、规范力度不断增强。地方积极响应国家政策,通过生产许可、补贴、减排等形式促进绿电绿氢消纳。

绿氢项目饱满,电解槽放量可期。

全球储备绿氢项目规模迅速扩大,以ALK和PEM电解槽搭配建设为主。截至2023年全国可再生氢项目规划387个,在建80个,建成运营58个;规划绿氢产能643万吨/年,建成运营产能7.8万吨/年。2023年电解槽需求超过3GW,开启放量阶段,碱性电解槽是装机主力,2023年中标量CR3达到50%,而2024-2025年预计电解槽出货翻倍增长。碱性电解槽制氢成本仍有63.5%的降本空间,原料价格、系统性能及产氢量都是影响产氢成本的重要因素。电解槽出海则将会成为企业端的又一增长极。

加氢站及储运路径竞相落地,燃料汽车有望提速。

2023全年氢燃料电池汽车产销量分别为5232、5534辆,同比增长分别为44.2%、64.4%。受原材料国产化趋势推动,燃料电池电堆及系统平均价格逐年下降,市场规模增长较快。在高运行里程的条件下燃料电池重卡在全生命周期成本具备经济性。加氢站布局较为集中于五大示范区,撬装/固定式双路线布局,满足不同场景用氢需求,在设备成本上有着较大的降本空间。六种氢储运路径有着各自的优势,分别适用于各种氢能储运场景,管道输氢在短距离、长距离均具有储运经济性,正在不断延伸。受益于加氢站以及多种储运路径的超前布局,下游应用端将快速显现,燃料电池汽车销量有望提速。

投资建议:

1)依托集团资源带来业务订单的公司将最先受益,受益标的石化机械(000852.SZ)、华电重工(601226.SH)、兰石重装(603169.SH);

2)具备核心技术支撑,快速匹配市场需求的公司,推荐标的科威尔(688551.SH),受益标的中材科技(002080.SZ)、中复神鹰(688295.SH)、冰轮环境(000811.SZ)。

风险提示:政策落地不及预期,绿氢降本不及预期,氢气储运发展不及预期。

智通声明:本内容为作者独立观点,不代表智通财经立场。未经允许不得转载,文中内容仅供参考,不作为实际操作建议,交易风险自担。更多最新最全港美股资讯,请点击下载智通财经App
分享
微信
分享
QQ
分享
微博
收藏