腾讯(00700)30亿元入股，盛大游戏A股上市进入倒计时?

本文来自于华尔街见闻旗下“全天候科技”，作者为张少华、张超。

国内游戏界今、昔两大霸主腾讯(00700)与盛大游戏选择了联手。

2月8日，盛大游戏发布公告，宣布和腾讯达成战略合作，腾讯以30亿元人民币战略入股盛大游戏，双方将在现有业务上强化深度合作。

盛大游戏表示，未来，盛大游戏将积聚能量深耕新文化领域，通过战略合作、投资布局、资源共享、产业延伸、IP运营等方式，构建盛大游戏新文化产业生态圈。腾讯战略入股，加持盛大游戏在主营业务方面保持行业领先优势，赋能盛大游戏加速构建新文化产业生态圈，从而实现盛大游戏的战略目标。

此前，北京商报报道称，盛大游戏在国内的控制实体盛跃网络科技(上海)有限公司已经引入腾讯作为新股东。全天候科技查阅企查查信息显示，2018年1月16日，盛跃网络科技(上海)有限公司进行了投资人(股权)变更，新增股东“林芝腾讯科技有限公司”，同时新增了董事马晓轶。

林芝腾讯科技是腾讯专注投资业务的子公司，马晓轶则是腾讯集团高级副总裁，负责腾讯游戏业务。

在此次入股之前，腾讯与盛大的关系经历了从竞争对手到合作伙伴的转变，2017年，腾讯游戏曾代理发行盛大游戏的《龙之谷手游》、《传奇世界手游》等多款产品。

盛大游戏2014年宣布从美股退市、开启私有化进程后，股东频繁更迭，此次引进腾讯入股可视为其股权架构完成最后一轮调整优化，为A股上市铺平道路。

昔日游戏霸主

盛大游戏成立于1999年11月，曾经是国内最大的游戏开发商、运营商和发行商，直到2009年，营收才被腾讯超越。

盛大游戏曾先后推出《热血传奇》、《传奇世界》、《泡泡堂》、《龙之谷》、《最终幻想14》等70多款重量级网络游戏。2005年，盛大游戏推出了网游行业新的业务模式，从原来的时长收费改为游戏免费增值服务收费，在盛大实行这一模式后的2009年，国内网游用户从1000万猛增到两亿多，网游行业营收从20多亿元涨至300亿元。

2009年盛大游戏在美国纳斯达克股票交易所成功上市，成为当年美国规模最大的IPO案，盛大集团创始人陈天桥也一度成为中国内地首富。

遭遇频繁股东纷争

2014年，陈天桥旗下的盛大集团突然清空了所有盛大游戏股份，转型为投资集团。同一年，盛大游戏宣布从美股退市，私有化过程一波三折，管理层持续变动，盛大游戏的业绩也出现下降。

中绒集团、砾系基金、银泰集团“三足鼎立”

起初，盛大游戏的股权争夺主要在中绒集团和砾系基金(世纪华通关联方上海砾游投资管理有限公司控制的基金)两大财团间进行，这两大财团背后站着两大A股上市公司中银绒业和世纪华通，两者均是可利用的盛大游戏借壳标的，因此争夺十分激烈。

砾系基金声称被减少投票权，并怀疑中绒集团有意通过转移资产将砾系基金踢出局，后者以香港法院禁令阻止中绒集团的一系列动作。而中绒集团财团内部也产生内讧，本与中绒集团身处同一阵营的7名合伙人将中绒集团和董事长马生明告上法庭，声称中绒集团故意缩减合伙人出资额度，试图最大化占有盛大游戏回归A股的收益。

2016年5月，新投资方银泰集团也加入了盛大游戏的利益纷争中。公开资料显示，当时中绒集团、砾系基金、银泰集团三大股东在盛大游戏的持股比例约为41.19%、43%、9.02%。

砾系基金胜出

此后，砾系基金在盛大游戏的股权争夺中逐渐占领上风。2017年3月，朴盈投资公告显示，由世纪华通控股股东——华通控股作为GP、王佶和邵恒作为LP共出资30亿元设立上海曜瞿如投资合伙企业(下称“曜瞿如”)，联合多方合计出资102亿元，加上曜瞿如贷款125亿元，以227.04亿元注入盛跃网络科技(上海)有限公司，再将这227.04亿元收购盛大游戏九大持股平台。

朴华基金系由中国银泰投资、TCL、世纪华通、浙大网新等企业和上市公司出资组建，基金管理人为朴盈投资。该基金出资10亿元参与盛大游戏股权收购，占重组完成后盛大游戏的4.44%。

2017年6月，砾系基金的最终胜利宣告了盛大游戏的股权乱局告一段落。当时，世纪华通发布公告称，公司控股股东及大股东完成了对盛大游戏的股份增持，合计间接持有盛大游戏90.92%的股权。

公告还指出，未来一年内，世纪华通可通过合适方式收购大股东所持盛大游戏股权。

冲刺A股上市

历经一份股权大战后，盛大游戏的新目标是冲刺A股上市。2017年4月，盛大游戏CEO谢斐在上海举办的一场媒体沟通会上透露，盛大游戏已经在进行A股上市的准备工作，包括拆分VIE结构。他表示，“盛大游戏其实私有化以后，注定一定会逐渐再进入中国的上市体系。”

2016年，盛大游戏营收和净利润显著提升，当年营收38.6亿元，同比增17.6%，净利润16.2亿元，同比增长113%。数据显示，腾讯2016年网络游戏业务营收708亿元，网易游戏2016年营收279亿元，腾讯和网易霸占了中国游戏市场约70%的份额。有段子说，中国只有三家游戏公司，一个是腾讯游戏，一个是网易游戏，还有一家是“其它”。在“其它”游戏公司中，盛大游戏、三七互娱、巨人游戏都属于营收规模靠前的公司，不过仅就2016年的数据看，盛大游戏营收好于另外两家。

盛大游戏控股股东--世纪华通的控股股东浙江华通控股集团以及世纪华通第二大股东邵恒、第三大股东王佶对盛大游戏可以说是志在必得，期待甚高。

据2017年的一篇媒体报道，在“盛斗士”(盛大离职员工组织)大会上，陈天桥曾深情地提到，“我不得不承认，如果说我是这个世界上最热爱盛大游戏的人，那么我们现在的股东，可能是唯一仅次于陈天桥爱这家企业的人。因为我从来没有见过哪一个股东，他能够如此，无论你说’死缠烂打’，还是说’紧追不舍’，还是全力以赴的爱上这家企业，并且花三年的时间，冒无数的风险，愿意让它成为自己的企业。”

陈天桥所说的这家股东就是世纪华通背后的上述股东。目前，王佶是盛大游戏董事长。对于盛大游戏上市，王佶曾在2017年盛斗士大会上毫不讳言，“如果盛大游戏顺利的回归A股，我们必然成为A股市场最大的互联网公司。”

不过，有分析认为，如果盛大游戏成功回归A股，市值或将接近千亿元。

2015年巨人网络回归A股时，股价曾历经20个涨停板，2017年3月，巨人网络市值一度接近1500亿元。与巨人网络相比，盛大游戏的业绩更胜一筹，数据显示，2016年，巨人网络营收23.24亿元，归属上市公司股东的净利润10.69亿元。

不过，2017年底，360成功借壳江南嘉捷，实现A股上市，成为去年A股市场当之无愧的焦点股。彼时，在经历了18个连续的涨停板之后，360借壳后的公司总市值一度高达3000多亿元，周鸿祎个人的身价也超过了800亿元。

盛大游戏何时能登陆A股，以及之后的市值能达到什么水平目前尚无答案。(编辑：张鹏艳)