鲍威尔上任迎大考，他会救市吗？

本文来自微信公众号“Wind资讯”。

新任美联储主席鲍威尔2月5日宣布就职，迎来开门黑，几乎成为新任美联储遭遇到的最差市场表现。

从格林斯潘到耶伦，金融市场都存在“美联储主席的看跌期权”，即在股市下跌到一定程度，市场相信美联储就出来安抚市场，这促使投资者逢低买入。鲍威尔也会出面安抚市场吗?经济学家和华尔街机构各抒己见。

自1987年股市崩盘以后，美联储在格林斯潘时代一直保持低利率，市场共识认为，美联储对市场动荡有一个安全的底线。金融危机之后，先后出现“Bernanke put”以及“Yellen put”。而本轮股市大跌是否触及到美联储的安全底线，鲍威尔是否会出面安抚市场，华尔街莫衷一是。

(前任美联储主席耶伦任期，道指大涨63%)

看法一：鲍威尔救市?想都不要想

市场研究机构Renaissance Macro首席经济学家Neil Dutta认为，美联储对股市估值飙升太快感到“厌倦”。

已经卸任的耶伦在采访中表示，风险资产估值拉升太快。鲍威尔本人也多次表达对股市估值增长过快的担忧，目前的抛售对于鲍威尔来说可能不值一提。

Capital Economics市场经济学家John Higgins认为，鲍威尔救市想都不要想，主要有两个原因。

首先，与1987年格林斯潘就任美联储主席时相比，鲍威尔就任当日标普500指数的跌幅简直是小巫见大巫。John Higgins称，如果标普500指数跌破2000点，鲍威尔也许就有稳定市场的好理由了。

第二，目前美国就业率创历史新低，美联储要从紧缩的货币政策中抽离相当的不容易。市场担心，美联储遏制通胀的不力导致债券利率进一步拉升，进而伤害经济发展。

Neil Dutta与John Higgins都认为，目前考虑鲍威尔救市为时过早。

看法二：就是有必要且有先例可循

杜克大学经济学家Anna Cieslak和加州大学伯克利分校经济学家Annette Vissing-Jorgensen最近的研究表明，美联储政策制定者担忧，股市下挫可能导致消费者减少支出，影响公司的融资能力，进而可能拖累经济增长放缓。

(美国等发达国家遭遇资金净流出)

2016年，美联储因为当时经济环境和脆弱的金融环境而推迟加息;倘若股市持续大跌，对经济和金融的伤害可能会失控。

从格林斯潘到耶伦，三任美联储主席都在市场巨震的情况下出面安抚市场。分析认为，鲍威尔救市有先例可循。

(贪婪恐慌指数已经指向极度恐慌)

美联储主席上任当日股市即大跌，正常吗?

根据LPL研究统计的数据，在近百年来，共有16位美联储主席在上任之后的半年内，股市大跌;而鲍威尔上任第一天道指大跌4.6%，堪称历史罕见。

鲍威尔无论如何应对美股在其上任伊始的剧烈动荡，都将受到全世界的瞩目。（编辑：肖顺兰）