德银：调整环保股目标价 首选光大绿色环保(01257)

智通财经APP获悉，德银发表报告称，于全年业绩公布前调整对于环保行业2017财年盈利预测，除北控水务(00371)预测值较市场低5%以外，该行的预测大致与市场一致。该行对于在2017年确认的PPP项目盈利预测相对较保守，由此影响北控水务盈利，将其目标价有7.4元下调至7元。

该行将行业首选由光大国际(00257)转为光大绿色环保(01257)，主要认为光大绿色环保有较强的项目组合，加上项目管理较强，而受惠于去年上市，其2018至19年预测负债比率为同业中最低，令公司在资金收紧环境下受较少影响。另外国家能源局及国家发改委早前推出了指引，推动生物质热电联产，相关项目可获优先分派补贴等，而公司也计划逐步将项目转换为联产，相信可提升盈利能力，该行称市场的预期大多未计算相关因素，上调公司2018年盈利预测，并将目标价由7.9元上调至8.4元。

德银续指，光大国际近期表现较强，仍维持“买入”评级，预计2018年盈利表现或胜预期，该行对其2018年盈利预测较市场预期高11%，主要由于有数个项目进度或完工进展较预期早，而公司也将平均准备时间缩短至九个月，平均建筑时间则降至14个月，预计未来数年盈利质素将持续改善，将其目标价由13.5元上调至13.9元。

该行对于在2017年确认的PPP项目盈利预测相对较保守，一来源于工程进度或受国家财政部的审查要求等而减慢，二来是财政环境趋紧或降低其潜在盈利能力。该行又称，除盈利外投资者在业绩期内也需要留意其他影响因素，包括是应收货款、负债比率、工程进度、财务成本、融资计划及其派息展望等。

智通财经APP整理，德银对内地环保股最新投资评级及目标价如下：