里昂：升信义玻璃(00868)目标价至14.7元 评级“买入”

智通财经APP获悉，里昂发表的报告称，信义玻璃(00868)2017年核心盈利同比上升21%，符合该行及市场预期，期内收入同比上升14.6%，主要受惠汽车及建筑玻璃销售高过预期，抵销了较弱的浮法玻璃销售。期内，整体毛利率为37%，稍高于该行预期。

里昂表示，对浮法玻璃今年展望维持正面，主要基于供求稳定，而供应侧或有正面惊喜。该行称，自去年11月供应削减约3%后，预期2018及19年供应或会再有所减少，而需求则受房地产项目完工及新租赁政策等的支持。里昂估计公司现时浮法玻璃价格较去年上半年平均价高14%，较去年全年则高约9%，而纯硷价格已由高位下跌约31%，将可扩阔公司的毛利率，预期2018年浮法玻璃毛利率可由去年的31.7%增至37.4%。

信义玻璃维持2020年底浮法玻璃的产能扩张50%目标，受惠最新宣布的广西项目，相关目标或能更快实现。该行将公司2018及19年核心盈利预测上调1.8%及8.9%，预期浮法玻璃及建筑玻璃平均销售单价提升可带动毛利率表现，而受惠新产能计划浮法玻璃及汽车玻璃产量也有增长，将公司目标价由13.1元上调至14.7元，维持“买入”评级。