小摩：渣打(02888)上季业绩疲弱因一次性项目 评级“增持”

智通财经APP获悉，小摩报告称，渣打(02888)去年末季业绩表现看似较预期弱，收入35亿美元不及市场预期36亿美元，但主要受对冲会计项目的一次性影响、财富管理奖金收入的入帐时间，及金融市场季节性疲弱等因素拖累。该行估算撇除一次性因素后，在收入和净息差方面均见正面发展势头，并相信前瞻性的增长动力较预期更为强劲，这可见于2017年贷款增长达12%，而在关键市场盈利增长强劲，例如大中华区税前盈利增幅达45%。

报告引述管理层称，今年开局表现令人鼓舞，收入广泛地取得双位数同比增幅。集团也恢复了派发股息，又提出中线而言的业务表现的几项新指引：收入复合年均增长率达5%-7%；成本增长率低于通胀；股本回报率高于8%。该行预期未来集团的减值会一直下降。评级“增持”，目标价95元。