药师帮(09885)：2023年度经调净利润全面转正，业绩表现突出，成长价值凸显

近日，IDC在其发布的《中国互联网医疗数智化升级趋势分析》报告中指出，随着医疗、医保和医药等各参与方在互联网医疗这个新业务体系中逐步确立了自身的价值定位，互联网医疗闭环运行日正成熟。在此背景下，作为互联网医疗的重要构成部分，医药电商行业随之迎来蓬勃发展，市场规模持续扩大。

据弗若斯特沙利文统计，中国院外数字化医药流通服务市场的市场规模预计于2027年将达人民币3,583亿元，年复合增长率为14.7%，对整体院外医药流通市场的渗透率将达35.4%。在经过初创、成长、发展和洗牌后，院外数字化医药产业行业逐渐形成了多种模式融合竞争的格局，各参与者向专业化、纵深化发展。

3月11日，药师帮(09885)发布2023年度财报，得益于国内广阔的行业空间与良好的发展趋势，凭借数字化能力和网络效应，其业务继续保持稳健增长，规模优势进一步扩大。

“平台+自营”双轮驱动持续增长，经调净利润全面转正达1.31亿

据智通财经APP了解到，2023年，药师帮实现总GMV达469亿元，同比增长18.9%；营业收入169.72亿元，同比增长18.9%；毛利额17.41亿元，同比增长21.3%；年度经调整后净利润为1.31亿，经营性现金流入超459.5%，业绩稳健增长。

期内，平台三方业务GMV为人民284.65亿元，占总GMV的60.7%，同比增长25.8%；常规自营业务GMV约为人民币173.53亿元，同比增长22.3%。

报告显示，公司2023年在产品供给的多样性、稳定性方面持续发力。2023年，药师帮共向下游客户提供了超过360万个SKU，其中医疗健康产品SKU同比增长超过50%。同时，药师帮开始布局中药饮片领域。报告数据显示，2023年药师帮已向下游客户提供中药饮片超过11万个SKU，销售额超过13亿元。为保证供应的稳定性，平台坚持以中药饮片厂为新拓主体，目前超过85%的中药饮片由中药饮片厂直供。

自营业务方面，公司持续优化供给及交付能力，并新建徐州分仓和湛江分仓，进一步提升现有仓库产能。自营业务平均可在3小时内完成出库，存货周转天数为30天，大大优于行业平均水平。在此基础上，药师帮在部分主仓所在城市试点同城配送服务。截至2023年底，药师帮已在各大城市开通超百条物流路线，实现多数主仓订单的半日达、当日达。在更高效的交付体验下，用户可以灵活下单，以小额订单多次下单的形式，避免了库存积压，极大地提升了经营效率。期内，公司能够保证平均约3小时处理订单并完成发出，优于行业水平。

厂牌首推业务方面，药师帮基于结构化的平台数据，为药企厂牌提供直连终端的数字化营销服务及供应链解决方案。2023年度，药师帮与500家药企合作，GMV达10.94亿元。自有品牌“乐药师”，完成60个品种的现货交付，销售金额过千万品种5个，覆盖超过200,000个下游药店诊所。

得益于此， 2023年药师帮共吸引了约8,100个上游卖家及约36.7万个月活买家在其平台上进行交易。其中，用户黏性及活跃率继续提升，公司累计注册买家数超过65万家，其中药店约40.1万家，基层医疗机构约24.6万家。智通财经APP了解到，报告期内，月均活跃买家数达36.7万家，同比增长19%。月均付费买家数达34.3家，同比增长21.1%。平台业务收取的平均佣金率同比增长0.1个百分点至3.2%。与之相对应的，公司平台业务补贴率也同比下降了0.1个百分点至0.6%。

未来展望：聚焦智慧供应链建设，提升专业服务力

对于未来，药师帮将采取更加主动的经营策略，聚焦医药健康产品智慧供应链建设和专业服务能力提升，深化产业链上下游合作，扩大用户群体、提升流通效率、增加变现机会，推动业务持续增长。

药师帮在报告中表示：“一方面，公司将通过数字化解决方案赋能上下游用户，致力实现产品供应、采购服务、智能营销等方面的服务闭环；另一方面，公司将不断推进医药健康产品智慧供应链建设，提升专业服务能力，为用户提供更可及、更便捷、更高效的医药健康产品与服务，满足用户全方位的服务需求。”

在平台业务方面，药师帮将为上游卖家提供更为完善的运营支持和数字化营销策略，提升产品的品类多样性；并将重点拓展中药饮片等产品，通过与产区龙头企业及合作社的战略合作，提升产品质量以及供应稳定性。在自营板块，药师帮将持续建设智能供应链体系，打造主仓与分仓相结合的仓储网络，形成主分仓一体化结构，充分满足客户对更多品类的需求。在完善自营仓布局的基础上，进一步发展同城车配业务，实现更多主仓所在城市及周边城市的订单半日达与次日达，不断提升用户体验。

依托“平台+自营”的协同效应以及数字化能力，药师帮还将持续拓展厂牌首推特别是自有品牌业务，向上游布局。在今年初推出的藿香正气口服液这一大单品的基础上进一步加强首推大单品、流通爆品等优质独特产品的全渠道覆盖，实现首推业务的加速发展。

小结

药师帮上市后的第一份年度报告，展现出细分领域龙头的坚守与求变。在平台业务上，深挖中药品类，加大厂家直供，增强平台产品性价比；在自营业务上优化仓库布局，试点同城配送，实现多数主仓的半日达、当日达，稳步提高用户体验。药师帮在供给端和用户端的“精耕细作”进一步巩固了其用户基础。

在深耕“平台+自营”的基础上，药师帮积极布局，利用数字化生态的网络效应，丰富厂牌首推合作形式，孵化出15个千万品种；推出自有品牌“乐药师”，以大单品整合上下游资源，短时间内覆盖20万+终端。深耕“平台+自营”业务，利用规模效应及网络效应助推其他业务，让药师帮实现了年度报告里的降费、增收、增利。

随着中国院外数字化医药流通服务市场的扩容，行业空间已然打开。药师帮通过深耕基层市场，渗透全国98.6%的县域和88.4%的乡镇，建立起国内最大的数字化医药交易与服务网络，2023年度的财务报告表明其业务模式的可行性。展望未来，药师帮或将享受行业红利，实现持续增长。