花旗：新地(00016)低成本土储支持盈利增长 目标价下调至138.3元

智通财经APP获悉，花旗报告称，新地(00016)中期基础溢利同比上升37%，符合预期，业绩表现理想主因上半年香港物业发展收益强劲，尤其是西九龙汇玺I及II期，其他业务也合乎预期，公司派中期息每股1.2元，同比上升9%，集团维持稳健的财务状况，手头现金充裕，达317亿元，去年12月底净负债比率8.5%，去年6月止为7.2%。

“集团在本港有大量可供发展的土地储备，涉及超过2000万平方尺，是过去数年以较低成本买入，相信利润可达40%，有助带动2018-20年物业销售收入”，花旗称。

租金收入方面，该行预期集团未来三年，租金溢利年复合增长率达5.5%，相信可逐步增派息。物业发展时间表更新后，该行下调2018-20年盈测3%至6%，目标价由139.2元下调至138.3元，相当于较每股资产净值折让40%，评级“中性”。