欧洲央行6月降息成定局 4月利率决议还有何看点?

作者: 智通财经 玉景 2024-04-11 16:00:00
市场预期欧洲央行周四几乎肯定会将利率维持在高位,但可能暗示最早可能在6月降息,因通胀大幅放缓且经济持续疲弱。

智通财经APP注意到,市场预期欧洲央行周四几乎肯定会将利率维持在高位,但可能暗示最早可能在6月降息,因通胀大幅放缓且经济持续疲弱。

自去年9月以来,欧洲央行一直保持利率稳定,但已发出信号表明,正在考虑降息,政策制定者在准备降息前等待几个更令人欣慰的工资指标。

唯一的复杂因素可能是美联储是否会推迟其宽松政策,尽管即便如此,欧洲央行的行动也只可能放缓,但不会就此停止,因美国经济表现与欧元区20国之间的差距正在扩大。

欧元区经济目前已连续第六个季度陷入停滞,劳动力市场也开始走软。与此同时,美国经济继续以高于趋势水平的速度增长,劳动力市场依然吃紧,上月通胀升幅超过预期,这加大了物价上涨停滞的风险。

法国巴黎银行的Paul Hollingsworth表示,“管理委员会成员正在讨论合适的降息月份,而且这种说法缺乏实质性的阻力,这意味着6月份不降息……可能会损害欧洲央行的信誉,因为降息已经被市场完全消化了。

在过去的两个月里,政策制定者经常提到在6月份将存款利率下调4%,以至于投资者认为这是一个有效的预先承诺。

但欧洲央行行长拉加德可能会避免谈论6月之后会发生什么,尤其是在利率需要降多远、降多快的问题上尚未达成共识的情况下。

市场已经消化了今年美联储将降息77个基点,即3次多一点的预期,但这些预期的变化幅度很大。

美联储的影响

消费者价格通胀率上个月降至2.4%,并可能在年底前回落至欧洲央行2%的目标,远早于欧洲央行自己的2025年预测,这加剧了降息的传言。

与此同时,被欧洲央行视为最大单一通胀威胁的工资快速增长正在放缓,劳动力市场正在走软,投资疲软,银行贷款停滞,所有这些都表明价格压力进一步下降。

瑞银分析师Reinhard Cluse表示,"我们认为今年降息75个基点的预估风险偏大。"

“如果未来几个季度工资放缓和服务价格逆通胀的步伐加快,我们不排除在10月份临时降息,这将使总降息幅度达到100个基点。”

大多数经济学家预计,欧洲央行今年可能会跳过一两次会议,可能在7月或10月,届时它不会公布新的通胀和增长预测,欧洲央行的存款利率最终将稳定在2%左右。

不过,美联储也可能扰乱欧洲央行的计划。

尽管美联储今年仍有可能降息三次,但鉴于美国经济的强劲表现和通胀意外上升,市场越来越怀疑。削减开支过于接近11月的美国大选,也可能引发对政治干预的指责。

欧洲央行坚称自己独立制定政策,但与美联储(传统上为全球经济设定步伐)的长期分歧可能会适得其反。

欧洲央行更快降息将削弱欧元,并推高收益率,因为资金在大西洋彼岸流动,因此市场只会取消欧洲央行的部分工作。

无论如何,6月份的降息将抢在美联储之前,但欧洲央行将小心翼翼,在随后的会议上不要走得太远。

德意志银行在一份报告中称,"欧洲央行可以先于美联储降息,采取不同的降息频率和幅度,尤其是在宽松周期的早期。"

“随着时间的推移和情况的正常化,美国和欧元区之间的利率差异将变得相对更重要,我们可能会看到美联储的政策利率对欧洲央行的影响更大。”

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