交银国际：调低九仓(00004)目标价至30元 维持“中性”评级

智通财经APP获悉，交银国际调低九仓(00004)目标价至30元，评级维持“中性”，以反映未来增长逊同业。

交银国际称，九仓刚公布分拆九仓置业(01997)首份业绩，不计分拆影响，去年核心盈利同比升36%至71亿元，较市场预测高6%，主要受内地、香港发展利润急升76%带动。

报告中称，2017年下半年公司资本开支逾700亿元，净负债率比率在2018年2月底回复至15%，交银国际估计，市场投资者将由九仓获私有化可能性转至基本因素，可能要求更大资产折让率，以反映九仓未来增长放缓，交银国际调整对九仓的每股资产净值估值至50元，目标价也由80元降至30元，等同反映较最新每股资产净值折让四成，预测2018年核心盈利71.25亿元，与2017年相若。