复牌近半年四环医药(00460)发盈警 股价低于招股价60.7%

7月15日，四环医药（00460）发布公告称，预计今年上半年净利润或将低于去年同期。

对于今年或将出现的利润同比下滑，四环医药解释，今年因其他药企的同类产品获批上市，治疗心脑血管疾病的主打产品克林澳已不再是公司的独家。为提高分销商的积极性，四环医药下调了克林澳供货价格。

除此之外，为控制医保费用，各省市纷纷出台“重点监控药品目录”，其中抗肿瘤药物及心脑血管药物的销售受到了极大冲击。这给以销售心脑血管处方药为主的四环医药业绩带来了不利影响。而将要推行的“两票制”，也促使分销渠道的纷纷去库存，影响了产品的正常销售。

智通财经查阅该公司2015年中报获悉，2015年上半年，四环医药营业额17.74亿人民币（下同），归属母公司股东利润14.52亿。四环医药表示，因处置吉林四长制药有限公司股权获得的一次性收益，大幅拉高了去年上半年的净利润水平。

据了解，成立于2001年的四环医药，目前在中国医院处方药市场位列第八。就市场份额而言，该公司是全国最大的心脑血管处方药物供货商。

曾被市场视为“白马股”的四环医药，2015年因被质疑对销售收入及分销开支入账方式不恰当，停牌近一年时间，于今年2月29日复牌。复牌当日股价暴跌54.54%，市值蒸发超过200亿港元。截至2016年7月15日，四环医药收报1.81港元，较招股价的4.6港元下跌60.7%。

业绩方面，2015年全年，四环医药收入32亿元人民币（下同），较同期增长3%，纯利21亿元，较同期增长23%。与此同时，今年3月，四环医药治疗糖尿病的创新药加格列净成功获得Ⅰ/Ⅱ/Ⅲ期临床试验批件。这是该公司第2个治疗糖尿病的1.1类创新药。

虽然股价表现低迷，但公司2015年的业绩表现和研发实力还是获得了机构认可。

5月时，国元证券在研报中表示，四环医药的销售模式、渠道及战略优势明显，新产品储备丰富。受招标降价、医保控费等政策影响，今年业绩增长还是有压力。预计到2017年中之后，会有明显的好转。