花旗：升普拉达(01913)目标价至32元 维持“中性”评级

智通财经APP获悉，花旗发表研究报告，普拉达(01913)截至去年底止全年业绩及今年首两月经营表现，提升今明两年销售预测分别2%及1%，考虑因素包括今明两年可比较销售增长分别加快至7.5%及6%，管理层指引为中至高单位数增长；反映近期手袋产品推出成功，包括增加专注入门产品等因素；因高基数影响，预计以固定汇率计，今年批发销售增长将放缓至2%。

报告下调普拉达今明两年税息折旧及摊销前盈利(EBITDA)预测分别4%及5%，以反映外汇负面影响下毛利下降预期，经营开支通胀升温等。整体而言，预计公司今明两年EBITDA率分别取得19.7%及20.5%，同比分别增50及80个基点，但仍明显低于2013财年的32.2%高峰水平。

花旗称，普拉达品牌转势的早期徵兆已被市场反映；按现金流折现率及分类加总估算(SOTP)计，目标价由27元升至32元，维持“中性”评级。