债券市场将继续上涨还是转跌 交易员正静待CPI公布

作者: 智通财经 玉景 2024-05-13 07:30:00
没有什么比月度通胀数据更能决定美国债券市场的走向了,本周也不例外。

智通财经APP注意到,今年,没有什么比月度通胀数据更能决定美国债券市场的走向了。本周也不例外。

周三公布的4月份消费者价格指数(CPI)将是对本月开始的债券价格涨势的最大考验。本月,美联储主席鲍威尔驱散了市场对美联储可能再次加息的担忧。在劳工部报告就业增长放缓后,公债收益率从上月的峰值大幅回落。

这一上涨增加了即将公布的通胀数据的风险——这可能会延长通胀,也可能使其成为又一次命运多舛的逆转。美国银行策略师表示,在那之前,市场将处于“持有模式”。

今年之前的CPI报告引发了债券市场的抛售,因为数据高于预期,引发了市场对美联储对抗通胀的进展已陷入停滞的担忧。

上一次是在4月10日,当时10年期美债收益率飙升18个基点,这是2002年以来CPI数据引发的最大单日波动。总而言之,10年期美债今年超过60个基点的跃升中,有一半发生在CPI公布的日子里。

野村证券国际美国利率部门策略主管Jonathan Cohn表示:“目前市场的现实是,我们从一个数据发布到另一个数据发布。”“这里的经济似乎确实出现了某种疲软,但实际上,要想让这种反弹持续下去,就需要从CPI数据中得到信号,表明事情没有重新加速,我们正在看到通货紧缩。”

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今年10年期国债收益率的上涨有一半来自CPI公布的日期

直到本月,这些数据在很大程度上突显了美国经济的强劲,促使交易员解除了一度普遍认为美联储今年将多次降息的押注。这种重置让投资者承受了新的损失,削弱了他们对市场走向的信心。

期货仓位显示,随着美国国债收益率上月见顶,许多投资者回补了对美国国债的空头押注。彭博情报首席美国利率策略师Ira Jersey在一份报告中表示,总体而言,随着投资者驾驭市场的不确定性,这种定位一直不稳定。

Cohn表示:“这与市场以前承担风险并遭受损失有关,现在风险承担者有点害怕。”

不过,本月债券价格稳步上涨,因为有新的信号显示经济和就业市场正在降温,并将允许美联储在今年晚些时候开始放松货币政策。

除了5月份的两个交易日外,10年期美债收益率一直在下降,下滑了近20个基点,至4.5%左右。更广泛地说,截至5月9日,美国国债上涨了约1.3%,收复了4月份2.3%的部分跌幅,4月份表示是一年多来最糟糕的。

预计CPI将显示通胀放缓。接受调查的预测者估计,预计4月份核心通胀率——被视为衡量潜在压力的最佳指标,因为它不包括波动较大的食品和能源成本——将比环比上升0.3%,低于3月份的0.4%。与3月份3.5%的涨幅相比,整体指数预计将同比上涨3.4%。

这仍然远高于美联储设定的2%的目标利率。几位美国央行官员最近强调,政策利率可能需要在更长时间内保持高位,美联储理事米歇尔·鲍曼表示,最近的通胀速度表明,政策制定者在2024年降息可能不合适。

然而,鉴于市场近期的反弹,交易员可能会将任何对抗通胀的进展迹象视为买入的暗示。德意志银行首席美国经济学家Matthew Luzzetti预计美联储在12月之前不会首次降息。但他表示,"鉴于目前的势头,投资者情绪肯定更倾向于向鸽派方向反应。"

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