富瑞：升华能(00902)目标价至7.23元 煤炭成本压力纾缓

智通财经APP获悉，富瑞集团发表研究报告称，华能国际(00902)去年下半年电力销售较预期高3%，主要受产能利用率提升以及电价微升所带动，将公司目标价由6.59元升至7.23元，投资评级维持“买入”。

富瑞表示，今年初电力需求强劲，1至2月份合共取得增长11%，预计产能使用率会缓慢复苏。同时，公司的实际燃煤成本较现货煤价低11%，反映长期合约有助纾缓煤炭成本，管理层预计今年长期合约比例将由60%升至70%。

该行表示，派息方面华能2017年的派息比率达100%，目标2018至2020年的派息比率会由2017年前的50%升至70%，相信在未来3至5年大量资产注入的情况下，电厂会继续慷慨派息。根据70%的派息比率，该行预计华能今年的股息率为5.6%。