花旗：升晶苑国际(02232)目标价至10.8元 评级“买入”

智通财经APP获悉，花旗发表研究报告，称晶苑国际(02232)去年核心盈利同比上升26%至1.56亿美元，收入则同比上升23.5%至21.78亿美元，表现与市场预期一致但盈利稍低于该行预测。花旗将公司2018至2019年每股盈测下调约2%，但将目标价由9.5元上调至10.8元，主要由于考虑到其订单透明度高，几乎可以肯定2018年收入增长可达约20%。该行预期公司2017至2020年收入及盈利年复合增长率分别为16%及27%，并将晶苑保留在其中型企业首选名单中，评级“买入”。

报告中称，公司由2016至2019年将增加产能逾50%，在东南亚新产能将较内地有更高盈利能力。花旗称，虽然公司去年下半年毛利率收窄至20.6%，但全年计仍有增长，加上已锁定未来六至九个月的原材料成本及销售单价，预期届2020年毛利率将扩大至21.8%。