业绩会实录|福寿园(01448):收入增长与“量价”挂钩，生前契约满足了国人需求

3月19日，福寿园（01448）在香港召开2017年度业绩会。会上，公司CFO袁振宇表示，“殡仪服务包括生前契约2017年实现了200%以上的增长，并且布局从合肥、重庆扩张到全国13个城市，未来这块业务将继续推进。”

据智通财经APP了解，福寿园公布2017年业绩，实现收益总额约人民币14.77亿元(单位下同)，同比增加约16.5%；公司拥有人应占溢利及全面收入总额约4.17亿元，同比增加约23.1%；每股基本盈利约19.6分，拟派付末期股息每3.24港仙。

公告称，收益增加主要由墓地服务收益增加16.9%所带动。 期内来自殡仪服务的收益同比10.9%至约1.58亿元，该项增加主要由于期内开始运营的新殡仪设施贡献510万元以及重庆以外地区的殡仪服务收益增加1680万万元所带动，其部分因重庆地区的殡仪服务收益下降抵销。

此外，溢利增加主要是由于墓园及殡仪设施的整体收益增长;向客户提供更多价值进而令平均售价及毛利率上升；及有效的成本控制。

以下为智通财经APP整理的业绩会问答实录。

问：在原有业务上，公司新推的殡仪预售业务2017年市场签约1174单，未来1-3年的该市场将会有什么反应？

答：这1174单主要是殡仪业务中的生前契约，开展生前契约，尤其是以生前契约为核心的业务其实是我们董事会非常重要的一项战略决策，公司站在战略的高度充分认识到，生前契约很有可能成为公司未来发展的驱动因素，所以在2015年制定了“进入计划”；2016年率先在合肥、重庆试点，当时推出后，市场反响较为火爆；2017年我们继续扩张业务试点，现已扩展至了13个城市，从市场可以看出，生前契约满足了中国老百姓对“生前生后事”的需求，因此也坚定了公司在该业务中继续扩大的决心。

随着公司各项生前契约的投入，未来1-3年，乃至更长的时间，该业务将会带来显著的贡献，毕竟2017年其成长性已高达了200%。

问：公司除了有墓园，还在输出殡仪服务。目前业绩贡献比是9：1，未来比例是否会变化？

答：目前，墓地业务占公司业绩90%，殡仪服务不到10%，这个比例其实在这些年内多少有些变化，但随着公司战略的实施，我们殡仪规模将会得到提升。因为从当前殡仪规模来看，中国的市场化程度是很低的，这一定程度上对公司在殡仪服务中的拓展是有制约，但可以观察到，整个殡葬业处于“市场化”进程加速的阶段，这也会让我们获得更多的市场。另外，我们还会加大对殡仪服务的如财务、系统、人力的投入。

相信在内外因素的共同协作下，殡仪服务的规模、以及在集团的份额将会进一步提升。

问：公司未来短期内，是否还会有“招拍挂”墓地的计划？

答：公司目前获得墓地主要有两大渠道：一是并购，这也是我们获得墓地的最基本的模式，上市之后，很多项目都是通过收购的方式取得的，一般而言都是一个完整的公司，并且有合规合资格的土地储备，因此当我们收购的时候就意味着已经取得了完整的墓地经营权；二是与政府的合作项目，比如重庆璧山、安徽宣城、山东泰安，这些项目都是“殡、墓一体”与政府合作的项目。这种项目严格意义上并非简单的“竞拍”，而是需要“招拍挂”。

目前，不管是并购、还是政府“招拍挂”，未来都会持续推进，以达到该领域内的扩张。

问：公墓销售目前近有1万多个，感觉并不多，公司销售量为什么未能取得明显增长？

答：从公墓销售的绝对值来说，2017年是处于增长的状态。实际上，2017年公司在内生业务模式的驱动之下，结合市场情况，是无法快速启动的，一方面原因是自然的规律，行业在既定市场短期内不会有明显的增量，比如死亡率；

另一方面比如收购，这些收购主要集体在下半年，当期产生的业绩贡献是比较少的，其主要会集中在2018年及以后。收入的增长来自“量和价”，在目前保持价格的稳定和量的平稳增长，是良性的。未来，在外延市场的扩大下，将会增加公司的收入规模。

问：殡仪服务的收入单价目前是什么状态？

答：殡仪服务的收入单价从8000多人民币下降至7000多，其实是合理的。因为外延项目有好几个都在同步原因，且在不同区域，这些区域每户消费的均价是比我们现有城市的均价低了不少，如此一来就摊薄了集团总价格，但随着服务的深入、成熟，未来会得到恢复增长。