德银：升润电(00836)目标价至17元 派息前景稳定

智通财经APP获悉，德银发表研究报告，称华润电力(00836)去年纯利约46亿元，同比下跌40%，胜该行预估，源于燃料成本增幅少于预期，及减值情况缩减。报告中称，润电纯利跌幅较同业温和，源于其涉足煤矿及新能源业务。末期息每股75仙，全年派息87.5仙，与前年持平，反映派息比率达90%，及股息收益率达6%。

该行称，除新能源业务外，润电也拟扩大零售电及能源解决方案业务。管理层称，以燃料价格为基础计，预计今年电费或增加，但机会不是很大。另外，管理层预测今年每单位燃料成本收缩5%至8%，并重申2016至2018年有信心派息稳定。

报告中称，偏好润电资本开支具纪律，派息前景稳定及扩大新能源业务，上调其今明两年盈测分别11%及4%，维持“买入”评级，目标价由16元升至17元。