小摩：维持润地(01109)“增持”评级 目标价35元

智通财经APP获悉，小摩发表研究报告称，华润置地(01109)去年业绩对办。发展物业毛利率39.8%，同比扩大7.5个百分点属惊喜，但被投资物业毛利率低于预期，及利息开支增加等因素抵销。核心纯利同比上升25%至183亿元。另派息比率由30%扩至35%，及全年派息增37%至96.7仙，属正面惊喜。

由于去年积极增加土储，报告中称，润地去年底净杠杆率达51%，处相对高位，小摩预测润地将争取销售增长(同比升逾25%)以满足资本开支。监于手持640亿元人民币现金，预计公司今年仍会积极进行收购。

该行认为，作为国企、增长展望强劲及估值便宜，令润置成为行业理想选择，维持“增持”投资评级，目标价35元，预计业绩对股价有短期正面影响。