国海证券：5月周期和成长风格有望跑赢 6月市场或回归基本面交易 首选有色金属、电子、医药生物

智通财经APP获悉，国海证券发布研报认为5月份市场小幅调整，驱动力来自于外需改善、改革预期和产业政策发布，周期和成长风格有望跑赢。随着高频数据的持续验证，接下来市场或回归基本面交易，该团队建议关注周期风格中景气度较高行业，以及成长板块中部分行业的超跌反弹。

1、5月份市场小幅调整，但市场深度调整的风险不大，仍是找机会为主的格局，驱动力来自于外需改善、改革预期和产业政策发布，周期和成长风格有望跑赢。

2、经济复苏一波三折，2024年5月制造业PMI回撤至荣枯线下方，仍是外需好于内需，生产好于消费的格局。海外景气指标继续向好带动外需部门维持强势，内需部门中地产在政策放松后效果偏弱，基建和制造业复苏力度不强。

3、流动性延续外紧内松的格局，美联储年内降息的空间不大;国内宏观流动性中性偏松，但货币政策工具的使用趋于谨慎，微观流动性修复放缓。

4、三中全会临近，6月维稳需求下政策或处于“蜜月期”，宏观政策重在已出台举措的落实，改革预期下产业利好措施或加速落地，地缘政治扰动告一段落，风险偏好有望回升。

5、随着高频数据的持续验证，市场或回归基本面交易，关注周期风格中景气度较高行业，以及成长板块中部分行业的超跌反弹，6月首选行业：有色金属、电子、医药生物。

风险提示：政策落地不及预期，经济失速下行，中美摩擦加剧，地缘政治突发风险，相关标的公司未来业绩的不确定性等。