美股或难逃一劫：头顶三座大山

本文来自“WEEX”。

周四（3月22日）受贸易战以及Facebook可能导致监管加强的影响，美股迅速扩大跌幅，道琼斯指数跌幅一度高达2%，同时还相应拉低了欧洲股市。随后美股跌幅虽然有所收窄，但仍然跌逾1%。

美股目前正面临着三座大山：除了贸易战之外，美元流动性和美联储加息一事可能也会影响到美股市场，即使有所反弹，美股最终可能还是难逃一劫。

无人胜利的贸易战

早在周初的时候，就有消息显示，美国总统特朗普要对中国收取关税，全球贸易战的问题再度升温。随后周四中国方面表示中国不会发动贸易战，但也不怕贸易战，全球两个最大经济体的贸易碰撞导致欧美股市出现大跌。

北京时间周五（3月23日），美国中国宣布了相关消息。

美国白宫官员表示，就中国知识产权侵权，特朗普将指示贸易官员考虑上调针对500亿美元中国出口商品征收的关税。特朗普将要求，贸易官员在未来15天里公布总统签署的名单备忘录，该名单包含可能会被上调关税的产品。特朗普将指示财政部于60天之内提供行动建议，以解决对中国在美投资的担忧。

今年75岁的Rogers Holdings Inc.的董事长罗杰斯在莫斯科接受采访时表示，“因为债务的原因，下一个熊市将是我一生中最糟糕的一次，但是如果我们还遇到贸易战，那么情况将会比灾难还要糟糕。中国是美国农产品的巨大买家，所以显而易见这是中国将会反击的地方，因为这对特朗普先生的打击最严重。不是美国民众，而是特朗普，特朗普和他身边的那些人，才是中国必须要打击的。”

美股分析师PETER COSTA也表示，市场对任何的贸易战的消息都会是非常敏感的，和中国之间的贸易不管出现任何的升级，都会吓到市场。

一场流动性危机

3个月期美元Libor已经连续上涨31天，攀升至2.2711%，于此同时3个月期LIBOR-OIS利差，已经扩大至55.6个基点，2009年来最高水平，通常时候都不到20基点。

3个月期美元Libor是衡量银行间借贷成本的最重要指标。大约150万亿(兆)美元衍生品以及逾6万亿联贷、公司贷款和商业抵押贷款参考美元Libor。当3个月期美元Libor持续上升表明美元融资环境的持续紧张，俗称“美元荒”。上一次3个月期Libor价位如此之高，还是在次贷危机的时候。

花旗策略师Matt King等在报告中提到，这种利差扩大引发了对风险资产的普遍紧张情绪。较高的货币市场利率和风险资产的疲软很可能促成共同基金外流。如果这反过来又造成了市场的进一步抛售，通过财富效应对经济的负面影响可能比利率的直接影响更大。

而高盛集团也表示，流动性的枯竭可能会进一步夸大资产价格的波动，这也就意味着跌势可能会被放大。

最最糟糕的是，现在几乎没有一家机构可以解释什么造成了融资成本的飙升，会有什么结果。BMO固定资产主管Margaret表示，“在没有发生严重信贷危机的背景下，从没见过利率变化如此急剧。发展到什么程度会对市场造成破坏？破坏力有多强？这些我们都没有办法预估，这才是最可怕的。”

美联储加息

本次美联储虽然加息，但是对年内加息的预期不够激进，仍然是3次，并未上升至4次。美元指数一度大跌，美股的跌势相对有限。

但不管怎么说，美联储仍然是在利率正常化的道路上，美股恐怕还是难逃一劫。

莫尼塔宏观研究今年一直不断的在提示美股的风险，其表示，“在以往几次股灾前，美联储均快速加息，并最终导致股市泡沫破灭。这一次美联储加息节奏非常缓慢，暂时没有看到以往那种快速加息的迹象。但与此前不同的是，美债收益率已经处于长期低位很久时间，或许美联储不需要很快加息就会引爆股市泡沫。

简单判断，可能美联储再加息两次就会导致警报敲响而按照过往情形简单类推，触及“警报线”后半年至一年的时间，股市就会面临大跌。”（编辑：胡敏）