首创证券：暑运大幕拉开 出行需求依旧火爆

智通财经APP获悉，首创证券发布研称，根据三大航披露的定期报告及相关航线航班数据，2024年国际航线恢复率快于之前预期。随着2024年暑运开启，各航司将围绕出行需求恢复和增长的区域调整运力投放，特别是国际航线的航班量有望进一步提升，帮助提高航空公司的业绩水平。随着机场客流量恢复巩固航空收入、出入境游客增长抬升非航免税收入，枢纽机场有望重新进入业绩增长的上行区间。

暑运开启，铁路出行旅客人数再创新高。据人民网、环球网和彭博新闻报道，2024年7月1日，为期62天的全国暑运拉开帷幕。至8月31日，全国铁路预计发送旅客8.6亿人次，较2023年同期增加3000万人次，较2019年同期增加1.25亿人次，日均发送旅客达到1387万人次。其中，长三角铁路预计发送旅客1.74亿人次，日均发送旅客280万人次，同比增幅3.5%。

上海两场航空客流增幅明显。据彭博新闻报道，今年暑运期间，上海浦东、虹桥两大机场预计航班量14万架次(其中，浦东机场9.4万架次、虹桥机场4.6万架次)，日均航班起降2265架次，同比增长8%;客流量2220万人次(其中，浦东机场1389万人次、虹桥机场831万人次)，日均客流量36万人次，同比增长16%。

长线旅游依然是暑期旅游的主力，航空机场受益较为明显。携程集团发布的《2024暑期旅游市场预测报告》显示，今年暑期国内旅游市场保持稳步增长，境内酒店、机票搜索热度均同比上涨20%以上。长线游是暑期主力，占比超过7成。传统热门的边疆游、暑期新贵的旷野游都持续受追捧，东北、西南、西北地区旅游订单同比分别增长40%、25%、20%。

《2024年第26周(06月24日至06月30日)民航运行简报》：全国民航执行客运航班量近10.7万架次，日均航班量15315架次，环比上周上升2.2%，同比2023年上升4.5%，同比2019年上升5.4%，航班执飞率为87.0%，其中国内航班量93609架次，同比2019年上升12.5%;国际航线航班量11261架次，环比上周上升2.4%，同比2023年上升68.4%，同比2019年下降25.2%。全国民航总体机队平均利用率为8.3小时/日，其中宽体机利用率为9.5小时/日，窄体机利用率为8.3小时/日，支线客机利用率5小时/日。南方航空利用率居于三大航首位，达8.4小时/日。相关数据由航班管家提供。

投资建议：根据三大航披露的定期报告及相关航线航班数据，首创证券认为2024年国际航线恢复率快于之前预期。随着2024年暑运开启，各航司将围绕出行需求恢复和增长的区域调整运力投放，特别是国际航线的航班量有望进一步提升，帮助提高航空公司的业绩水平，推荐标的：春秋航空、吉祥航空、南方航空、中国国航、中国东航。随着机场客流量恢复巩固航空收入、出入境游客增长抬升非航免税收入，枢纽机场有望重新进入业绩增长的上行区间，推荐标的：上海机场、白云机场、深圳机场。

风险提示：海外出入境政策变化、汇率大幅波动、经济恢复不及预期等。