兴业证券：人工关节集采重塑竞争格局

智通财经APP获悉，兴业证券发布研报认为，我国关节疾病患者人数较多，手术渗透率仍有上升空间。关节置换手术量近年来逐渐攀升，但相较于欧美等发达国家仍有一定的差距。集采降价进一步释放临床需求。2021年6月，国家针对初次置换人工全髋关节及初次置换人工全膝关节两类产品进行集采，推动人工关节降价。长期来看，集采将带动关节疾病临床治疗总费用大幅下降，从而进一步释放临床需求，推动手术量持续提升。

关节类高值耗材主要用于治疗因关节周围骨折､累及关节的骨肿瘤及其他原因引起的骨缺损等关节功能障碍，根据治疗部位，关节类高值耗材可分为人工髋关节、人工膝关节、人工肘关节、人工肩关节、人工指关节等。其中，髋关节置换和膝关节置换较为常见，手术成功率超过90%，合计手术量占比约为95%。

我国关节疾病患者人数较多，手术渗透率仍有上升空间。目前，我国骨关节炎患者人数超过1.4亿，股骨头坏死患者人数超过1000万，类风湿性关节炎患者人数约为500万，整体基数较大。虽然关节置换手术量近年来逐渐攀升，但相较于欧美等发达国家仍有一定的差距。2020年美国人工髋关节植入率为154.9例/十万人，是我国的5.5倍，人工膝关节植入率为258.7例/十万人，是我国的18.7倍。

集采降价进一步释放临床需求。2021年6月，国家针对初次置换人工全髋关节及初次置换人工全膝关节两类产品进行集采。其中，髋关节平均价格从3.5万元下降至7000元左右，平均降幅为80%;膝关节平均价格从3.2万元下降至5000元左右，平均降幅为84%。长期来看，集采将带动关节疾病临床治疗总费用大幅下降，从而进一步释放临床需求，推动手术量持续提升。