瑞信：升恒大(03333)目标价至32元 评级“跑赢大市”

智通财经APP获悉，瑞信发表研究报告，称恒大(03333)2017年核心盈利取得310亿元人民币，大致符合该行及市场预期，毛利率36.1%，好过该行预测，以及抵销低于预期的销售量。净负债比率进一步减低至184%。

该行认为，管理层转为看重盈利及毛利率多于纯粹看重销售规模。公司目标于2020年合约销售达8000亿元人民币，相当于每年增长率仅17%，低于2014至2017年复合年增长率56%水平。不过该行相信公司改善营运效益可带动盈利。

瑞信又称，恒大于2018年将继续去杠杆，补充土储预算大幅降低。该行将恒大目标价由30.4元升至32元，维持“跑赢大市”评级。