微软(MSFT.US)没扛起的“AI货币化”大旗 Meta(META.US)能行吗？

智通财经APP获悉，在谷歌(GOOGL.US)和微软(MSFT.US)的财报都未能达到市场预期后，Meta Platforms(META.US)的投资者期待该公司能交出一份好成绩，让华尔街相信在人工智能领域的巨额支出是值得的。

华尔街对科技公司在人工智能上花费了多少钱，以及何时能在提高增长和盈利能力方面开始获得回报持怀疑态度。今年4月，Meta将支出指引上调至高于市场预期的水平，已经惹恼了投资者。微软股价周三盘前下跌，此前该公司公布其云计算部门增长放缓，并表示下一财年资本支出将再次增加。

管理资产规模达72亿美元的Janus Henderson全球科技与创新基金的Denny Fish表示：“关键问题在于Meta是否会增加资本支出。(该公司)需求环境相当好，营收趋势强劲，估值仍然合理。然而，它在上个季度遭到抛售，当时除了资本支出之外，一切指标都很正常，这表明投资者对这一点有多担心。”

Meta将于美东时间周三美股盘后公布财报，该公司已经显示出人工智能带来的一些增长，因为该技术有助于提高其社交媒体产品的广告定位。它还为WhatsApp添加了新的人工智能功能，包括一个人工智能助手，可以帮助企业与客户建立联系，回答问题，并通过聊天销售商品和服务。

但投资者对Meta的耐心可能不如其他科技巨头。2022年，Meta在其元宇宙战略上坚持己见，向一个不受欢迎的虚拟现实愿景投入了数十亿美元，导致其股价在财报公布后出现两次暴跌。该公司在2023年扭转了这一局面，宣布当年为其以大幅削减成本为标志的效率年，并在今年1月以500亿美元的回购和首次季度股息取悦了华尔街。

今年以来，该股累计上涨了31%，表现优于同行，部分原因在于Meta估值相对较低。Meta的预期市盈率约为21倍，远低于纳斯达克100指数25倍的市盈率。尽管如此，由于整个大盘更广泛的板块轮动，该股最近跟随板块下跌，而支出方面不及预期的表现很有可能会令抛售势头延续下去。期权数据显示，该股在业绩公布后的隐含单日波动约为8.8%。

根据汇编数据，分析师预计Meta本季度的资本支出将达到95亿美元，同比增长约50%，而全年资本支出预计将接近380亿美元。本季度每股净收益预计将增长59%，营收将增长约20%。

“七巨头”中已经公布业绩的科技巨头最近一段时间的股价表现，已经突显了投资者对资本支出的关注，以及业绩最终超出预期的必要性。谷歌股价上周出现下跌，原因是该公司向人工智能投入了更多资源，导致支出高于分析师预期。微软股价周三在盘前交易中下挫，因其Azure部门的增长不及预期。

同样重要的是，投资者还将关注支出的领域。美国银行分析师Justin Post在一份报告中写道，Meta增强现实和虚拟现实项目的成本削减可能会“极大地提振”投资者情绪，即使节省下来的资金被重新用于人工智能支出。

“虽然投资者对人工智能投资支出和机会持建设性态度，但我们认为，投资者并不支持对Reality Labs的支出，”Post写道。

事实上，Meta首席执行官扎克伯格在最近接受采访时也承认了对支出的担忧。

他表示：“很有可能很多公司现在都在过度建设，当你回头看时，你会觉得，‘哦，我们可能都比我们需要的多花了几十亿美元’。”尽管如此，他指出，过度支出是合理的，“因为落后的缺点是，在未来10到15年内，你会在最重要的技术上处于劣势”。