景顺：料美联储将在9月及12月各减息一次 偏好周期股及小型股

智通财经APP获悉，景顺亚太区(日本除外)环球市场策略师赵耀庭指出，美联储决定将利率维持于当前水平，符合预期。然而，美联储在声明中一改过往的措辞，将“紧缩”改为“中性”，为9月份首次降息铺平道路。美联储过去将通胀形容为“高企”，而现在则改为“有些高企”。景顺认为，美联储很可能于9月份降息，并于12月份再次降息。

在经济评估中，美联储将GDP增长形容为“稳健”，但联邦公开市场委员会承认就业增长“放缓”，并指出失业率“上升”。尽管美联储并无明确承诺将于9月份降息，但市场对美联储的声明反应正面。股票出现上涨，债券票息率下跌。

值得谨记的是，美联储曾经借着杰克逊霍尔年会Jackson Hole宣布对货币政策作出重大变动，因此届时可能会收到有关9月份将开始降息的更强烈讯号。景顺预计，若美联储于9月份开始降息，美国将能够避免陷入经济衰退，并且美国经济可能于2024年底/2025年初重新加速增长。

因此，继续倾向看好风险资产，同时需留意控制风险，因为估值偏高，限制了风险资产的上升空间。景顺预计，随着美联储开始降息，美元应于年内开始走弱。股票方面，全球经济增长可能会改善，因此看好周期股及小型股，因为其估值相对吸引且对经济周期更加敏感。基于同样的理由，亦看好美国除外的已发展市场及新兴市场股票。

债券方面，在债券票息率接近数十年来最高水平的背景下，认为随着全球主要央行相继宣布降息，债券亦提供了有吸引力的机会。鉴于银行贷款的存续期基本为零，预期其可相对免受利率波动的影响。由于预期美元将会走弱，因此新兴市场当地及硬通货债券亦有望录得强劲表现。

房地产方面，景顺认为，严重的负面情绪已反映到价格当中，随着环境的改善，市场有大幅上行的潜力。政策利率下调为房地产债务成本及资本化率提供下降空间，景顺认为这将提振交易活动及促进价格回升。