高盛：欧洲碳市场将迎来历史性转折点 能源通胀消退将推升碳价

智通财经APP获悉，高盛欧洲、中东和非洲地区(EMEA)自然资源研究主管Michele Della Vigna表示，在欧盟，向大气排放二氧化碳的成本将与天然气价格脱钩，这标志着两个市场之间的动态发生了历史性转变。

Michele Della Vigna表示，欧盟正面临着与“天然气价格越低意味着碳排放成本越低的历史关系”的彻底决裂。他表示，这一发展反映了影响碳市场的动态变化，包括降低碳排放上限、工业取代电力生产商成为碳排放许可的最大买家，以及“天然气市场的彻底变化”。

截至目前，欧洲天然气价格往往与碳排放配额价格同步变动。但Michele Della Vigna表示，这种关系不太可能持续下去。

俄乌冲突引发了欧洲能源投资的新浪潮。这不仅导致了可再生能源产量的激增，而且随着天然气在欧盟的绿色分类法中获得批准，其供应现在将出现有意义的增长。高盛预测，未来五年，基础设施投资将推动全球液化天然气供应增加50%，导致天然气价格在此期间减半。

Michele Della Vigna表示，这将对通胀产生重大影响，并最终对碳价产生重大影响。他指出，假如天然气价格下降50%，“那么即使碳价上涨，我们也不会看到欧洲能源价格出现通胀，不会对消费者或工业造成打击”。他补充称，如果有什么区别的话，更高的碳价将是一种有助于确保电力价格不会大幅下降的方式，以免从经济学的角度来看对可再生能源的发展构成挑战。

Michele Della Vigna表示，对通胀的担忧可能会使欧盟不太愿意让碳价“比目前能源价格高企的环境下高出很多”，“这就是为什么更便宜的天然气实际上意味着更高的碳价，不仅因为可负担性，还因为更便宜的天然气意味着欧洲重工业可以回归，而随着它们的回归，会出现更多的碳排放，这将导致从2026年起碳市场更加紧张”。他指出，工业界已经重新开始适当地开发液化天然气的新基础设施，而这一切“现在都即将开始”。

Michele Della Vigna表示，到2028年，这一发展有可能将欧盟排放交易系统的碳配额价格推高至每吨130欧元。而数据显示，欧盟排放交易系统的碳配额价格在今年的平均水平为每吨66欧元。

Michele Della Vigna指出，与此同时，金融市场参与者一直在购买碳配额，因为他们预计碳配额价格会上涨。作为一种资产，如果投资者认为价格会上涨，那么在欧盟排放交易系统中交易的碳配额就能提供价值。他补充称：“很明显，在供应过剩的情况下，市场往往会走弱，这就是我们在过去几年看到的情况。但从2026年开始，这种过剩可能会转变为赤字。”

BloombergNEF分析师Huan Chang表示，在欧盟提前提供一些碳排放配额以帮助成员国增加收入并摆脱来自俄罗斯的能源供应后，碳排放配额价格目前处于低迷状态。对许多行业来说，超出碳排放上限所需的成本仍然比投资于脱碳技术更便宜，但随着碳排放配额价格的上涨，这种情况似乎要改变了。

欧盟设定了到2030年减排至少55%的目标，并正在逐步减少欧盟排放交易系统的配额供应，这是欧盟迫使关键行业脱碳的既定战略的一部分。欧盟的数据显示，自2005年欧盟排放交易系统启动以来，该系统覆盖的企业的排放量下降了41%，这使得整个欧盟的总排放量下降了28%。随着时间的推移，欧盟排放交易系统所覆盖的行业名单不断扩大，最近又增加了航运企业。