业绩会实录︱中粮肉食(01610)2018年饲料自供比例将提升至65%

3月28日，中粮肉食(01610)在香港举行2017年业绩发布会。

智通财经APP了解到，中粮肉食2017年持续业务营业收入约人民币69.61亿元(单位下同)，同比增长5.2%;公司拥有人应占溢利4.52亿元，同比减少52.56%;每股基本盈利0.1157元，不派息。

此外，生鲜猪肉销量同比增长20%，其中品牌生鲜猪肉销量大幅增长 65%，带动品牌生鲜猪肉收入占比同比提高6个百分点;品牌终端数量增至 1629个，同比增长23%;分部业绩达9000万元，同比大幅增长633%;在品牌业务的拉动下，分部毛利率同比上升3.6个百分点。

公告称，2017年虽然生猪价格有所下降，但该公司核心业务规模继续保持高速增长，带动整体收入增长;除肉类进口业务在价格下行期控制进口规模、收入略有下降外，其他各分部收入均实现不同程度的提升。

营收增长主要受益于品牌业务渠道开拓颇见成效，整体销售规模迅速增长;同时，养殖业务生猪出栏量同比增长 30.0%，共同抵消报告期商品大猪价格同比下滑的影响。

期内，实现持续业务年内溢利(生物资产公允价值调整前)4.97亿元，同比减少3.95亿元，主要由于生猪养殖业务利润同比下降4.56亿元，其中猪价同比下降20%造成7.01亿元的负向影响，但出栏量同比增长30%、养殖成本持续下降，大幅抵消了猪价下降的不利影响;生鲜猪肉分部业绩创歷史新高，同比上升7800万元，分部销量同比增长20%(品牌生鲜猪肉销量大幅增长65%)，规模和盈利双增长。

以下是智通财经APP整理的中粮肉食业绩会问答实录。

问：2017年到2018年一季度猪价下降幅度较大，公司未来应对猪肉下降有什么策略？

答：关于猪肉价格下降，其实我们跟同行业讨论过多次。这一轮下降的比较猛的原因主要是去年冬季南方天气很寒冷，所以生猪的销售受到阻碍，那时候猪从养殖场出不来，所以猪价涨起来了。春节过后生猪集中出栏，又使得价格出现走低，这是供应方面的。从需求上来说春节之后其实需求是比较淡的，因为大家都已经在春节之前消费过很多了，屠宰场开工率都比较低，所以供应集中出栏加上需求比较淡造成了物价急剧下滑。我们也跟批发市场联系过，历史上正常的猪应该是在110公斤到120公斤左右，但是今年春节有很多猪是在140到150公斤，供应量增了20%，导致猪价下滑。 

那么从历史上来讲，历年的最低价都会出现在三四月份，那么在五六月份还有就是等第三季度的时候都会随着消费的一个提升猪价在往上走。

问：公司肉制品的毛利率现在是多少？

答：肉制品的毛利率是在36%到37%之间，毛利率其实是非常稳定的，每年基本上都是这个数字。

问：电商销售占总销售比重达到多少？

答：因为我们现在业务部门分成三个业务部门，一个是养殖是没有电商的，我们的进口肉其实也是以服务餐饮客户为主的，它也没有电商占比比较小，我们电商主要是在生鲜猪肉和肉制品这个环节，目前占比在1%左右不算特别大，因为他有一个配送的问题，但是他的形象展示能力比较强。

问：饲料的自供比例现在是多少？预计2018年会提升到多少？

答：我们2017年饲料自供比例是在30%出头，2018年底会到65%左右，饲料自供比例上升对我们成本下降很有帮助。

问:国家商务部预期上调猪肉进口关税，中美贸易摩擦到底对中粮来说有没有影响？

答：对中粮的影响不大。

问：今年的资本开支方面的情况，预算是大概怎么样？

答：今年大约是十个亿。

问：去年公司在牛肉业务方面取得了非常好的增长，那么今年会去进一步地提高牛肉深加工业务的占比，会去到一个什么样的程度？未来的猪肉牛肉以及其他不同肉制品这方面的发展策略是什么样的？ 

答：牛肉的这个发展的战略，一方面是要大力发展这些业务。另外一方面就是他和猪肉会有不同。猪肉我们是全产业链在发展，牛肉流入的原料，我们立足于在海外，因为在海外这些国家养牛的成本比中国大陆低。所以不排除将来我们会在海外有投资。当然前提是我们在大陆的市场比较成熟的时候。眼下我们的做法就是拓展大陆的牛肉市场，现在我们正在做的就是进口，再加上加工，不是单纯的做贸易。我们从正规渠道去进口牛肉，然后再加工，再服务于国内市场，这个生意应该说是有长期的产品发展的空间。

问：公司未来有没有可能在海外收购一些养殖或者是屠宰的企业，现在有没有具体的项目在谈？

答：目前没有特别的具体的项目，应该说有几家的有过接触的，但是并没有把它作为确定的并购目标。

问：电商渠道的利润率是多少？

答：电商生鲜业务的渠道利润率，毛利率减掉渠道费用有将近20%。

问：除了和盒马鲜生合作，公司未来还其他电商品牌合作吗？

答：我们跟盒马鲜生的合非常成功，通过跟他们合作，我们小包装的量应该是上升30%到40%左右。它起到一个很好的旗舰作用，他的店的客流量很多，然后很多客户看到盒马鲜生有我们的肉之后，就开始给我们下单子了。其他，我们股东其实跟每日优鲜还挺熟的，也帮我们联系了，我们现在也在积极联系。所有的渠道我们都会积极开发。

问：猪肉这块业务市占率大概是多少？

答：我们现在基地比较少，每个基地都有不同的统计的数据，在上海我们冷鲜肉的市占率应该是在7%到8%，其实已经是前两位的水平了。在武汉冷鲜肉市占率是更高，我印象中在百分之十几，是第一的。在北京我们会选一个场，预计未来的市占率会更高。武汉我们现在只有50万头生猪产能，接下来要变到150万头，所以市占率也会提升。