国际油价势头向下 这只能源股有望“穿越周期”

随着有关日元套利交易和市场崩盘的讨论尘埃落定，国际油价仍高于每桶75美元。与此同时，由于预期美联储将降息，市场利率呈下降趋势。随着对欧佩克+落实取消减产措施的能力存疑，油价看涨的理由依然存在。尽管如此，即使不是狂热的石油多头，高派息的能源股也是值得考虑的投资。例如，股息收益率高达9%的能源股Vitesse Energy(VTS.US)。

Vitesse Energy曾告诉投资者，第一季度将把季度股息从每股0.50美元提高到0.525美元。目前，2.10美元的年化股息使Vitesse的股息收益率达到9.2%。这是一个引人注目的收益率，但历史上有很多高收益股票最终让投资者失望。那么，Vitesse Energy的红利可持续性如何呢?

对冲保护充足，股息可持续

能源价格暴跌可能会让投资者感觉不值得够买一家石油和天然气公司的股票。然而，如果对石油未来持有看多观点，对目前的油价感到满意，或者甚至可以忍受价格的一些下跌，那么Vitesse就是一个有吸引力的股票。

后一种观点的支撑来自于Vitesse的石油生产对冲政策。作为参考，该公司也生产天然气，但不对冲。需要明确的是，对冲永远是一门不完美的科学，你在某种程度上依赖于管理层的自由裁量能力来判断市场状况和对冲需求。

也就是说，对于那些担心石油价格走向的人来说，值得注意的是，Vitesse今年增加了未公开的原油掉期合约。掉期是指在一段时间内以固定价格交换一种资产(在本例中是石油)的衍生品合约。了解掉期交易的细节并不重要，重要的是要认识到，如果油价跌至协议价格以下，Vitesse将在经济上受益。

在2023年底，Vitesse对冲了其“2024年预期石油产量的40%，平均价格为每桶78.95美元”。截至去年年底，在接下来的六个季度中，这一数字总计为168万桶石油。到第一季度末，这一数字在接下来的七个季度中上升到245万桶。到第二季度末，这一数字在接下来的六个季度中达到了218万桶。

考虑到2023年的石油产量为297万桶，2024年前六个月的石油产量为167万桶，很明显，Vitesse已经增加了对石油产量的对冲，这可以缓解那些担心石油价格可能下跌的人。

运营进展良好

套期保值的理念是隔离管理核心技能中的风险(包括上行和下行风险)，以及它如何为股东增加价值。也就是说，它是通过拥有非运营商的油井少数股权来增加产量的能力，主要是在北达科他州的Bakken油田。

因此，对Vitesse来说，证明它能够成功收购资产，并相应地增加产量和现金流是很重要的。从最近的第二季度收益报告来看，好消息是，该公司有望在2024年实现这一目标。

其管理层的目标是到2024年将石油和天然气产量从11889桶油当量/天增加到13000至14000桶油当量/天。管理层在收益报告中重申了这一目标，并报告第二季度的产量为13504桶油当量/天，上半年为13030桶油当量/天。Vitesse首席财务官James Henderson在5月初表示，考虑到Vitesse在第二季度购买了额外的石油资产，这些资产“预计将在2024年底和2025年底为产量和现金流提供实质性的增加”。

随着下半年和上半年石油产量的增长，Vitesse的产量将保持良好的增长。此外，套期保值的增加有助于缓解下行风险(尽管它也降低了上行潜力)。总而言之，对于寻求收益的投资者来说，若想在当前油价下投资能源股，Vitesse仍然是一个优秀的选择。