即将为美联储9月降息“放风”？鲍威尔下周五将于全球央行年会上发声

美联储周四表示，美联储主席鲍威尔将于美国东部时间下周五8月23日上午10点，在堪萨斯城联储举办的杰克逊霍尔经济研讨会上，就经济展望发表讲话。在美联储即将把利率从20多年来的高点下调之际，鲍威尔的言论将被市场密切分析，以寻找在就业报告弱于预期、通胀进一步放缓后，这位美联储主席如何看待经济的任何暗示。

在美联储即将降息之际，杰克逊霍尔全球央行年会已成为美联储暗示货币政策重要节点的窗口。此前，美国非农就业等多个劳动力市场报告低于预期，通胀也显示出明显的进一步降温，令市场更多关注美国经济陷入衰退的风险。不过周四的美国零售销售和首次申请失业金数据，缓解了不少担忧。

市场普遍预计美联储将在9月17-18日的下次会议上降息，但对于降息幅度存在一些分歧。绝大多数接受调查的经济学家预计，9月份利率只会下降25个基点——这一发现与华尔街一些大型银行认为下次会议将大幅降息的呼声相左。接受机构调查的近五分之四的经济学家预计，美联储将在9月17日至18日的会议上将利率下调至5%至5.25%的区间，其余大多数经济学家预计降息幅度会更大。

虽然大多数经济学家预计降息25个基点，但包括花旗和摩根大通在内的一些预测机构预计降息幅度会更大，达到50个基点。更广泛地说，期货定价数据显示，市场预计美联储到今年年底将降息100个基点，9个月将降息25个基点。

牛津经济研究院首席美国经济学家Ryan Sweet表示，要求大幅降息的呼声“过头了，是情绪化的反应”。Swee解释称：“从历史上看，联邦公开市场委员会(FOMC)在出现明显的负面经济冲击或数据比目前更糟糕的情况下，会在两次会议之间降息，甚至降息幅度超过25个基点。”

美国银行也表示，鲍威尔的讲话不太可能对美元产生太大影响。该行分析师指出，基金仍押注美元走强，这可能带来下行风险。但是，即使鲍威尔讲话温和，他也很难比市场预期更温和。美国银行援引市场对今年四次降息的定价称：“我们认为鲍威尔不会违背市场定价，根据9月会议前的数据保留激进宽松政策的选择。”

尽管最近市场动荡，经济放缓，但69%的受访者预测美国将实现软着陆，不会出现衰退，而另外10%的受访者认为，如果美联储采取迅速、积极的行动，美国将实现软着陆。只有22%的人预测会出现衰退。

在鲍威尔担任主席期间，联邦公开市场委员会(FOMC)只在紧急情况下采取过超大规模的行动。在2020年3月的前两周，随着新冠肺炎疫情开始冲击美国经济，美联储将基准利率下调1.5个百分点，迅速降至零。2022年，面对不断升级的通胀，联邦公开市场委员会分别加息了50和75个基点。

值得注意的是，近几年临近鲍威尔在杰克逊霍尔年会讲话时，美股市场经常出现剧烈波动。例如2022年，鲍威尔的演讲吓崩了美股，他的演讲直接导致美国三大股指在当天重挫近4%。2023年市场也同样动荡，在鲍威尔讲话的前一天，道指当日创下五个月最大点数跌幅，纳指跌近2%。