美元季度末回调仅是昙花一现？4月跌势料将持续

本文选自“汇通网”，作者陆行。

由于特朗普钢铝关税的政策风险因素和朝鲜问题的地缘风险因素双重试压，美元在今年第一季度的表现依旧惨烈。全季度下跌2.4%，美元兑日元在第一季度跌幅达到5.6%。

不过，在刚刚结束的上周美元表现似乎出现了反弹。上周美元指数上涨0.52%，基本抹去前一周的跌幅；美元兑日元涨幅近1.5%。

但这并不意味着美元引来拐点——市场分析师认为，近期美元的反弹仅仅是因为季节性资金流动造成的。而从基本面及历史表现来看，美元长期和短期前景依旧看跌，4月料将持续下挫。

美元反弹仅因季节性空头回调？

加拿大丰业银行分析师奥斯本(Shaun Osborne)和埃里克(Eric Theoret)表示，3月底、以及第一季度末相关的资金流一定程度上影响了美元的需求，而且鉴于复活节的因素，资金流动性水平也受到了影响。

目前主要有两方面因素令美元承压，一方面是长期以来困扰美国的财政预算尺子和贸易赤字；另一方面则是，经济学家称，美国经济增长周期已经处于末期。而目前市场对这两方面的担忧依旧存在，也就是说困扰美元的因素尚未消除。

在季度末，一些之前卖出美元买入更高收益的新兴市场外汇的投资者会转而调整投资，重新买入美元，正是这样的需求推升美元汇价。

此外，尽管每个季度末都会存在资金流的影响，不过3月末表现的尤为明显，因为这时候也是日本上一财年结束的时间。日本是美元主导资产最大的投资方之一，而其财年更替使得3月末涌入了大量买入美元的资金。

美元基本面颓态依旧

尽管如此，基本面上美元的颓态依旧未改。奥斯本表示：“我们仍然认为美元在基本面和技术面上都是脆弱的。我们预计，随着全球经济增速加快、以及其他国家利率上调，投资者对美元的兴趣会越来越弱。此外我们还预计美国累积的赤字也打击市场情绪。”

而短期来看，美元的前路也并不好走。根据历史数据来看，4月通常美元都表现不佳。去年4月美元指数下跌0.9%，而2016年和2015年的4月美元指数都下跌2.2%。

尽管历史数据并不一定完全能准确预测未来的走势，但美元多头依旧需要系好安全带，做好美元下跌的准备了。

（编辑：姜禹）