对于美股迅速反弹,高盛警告:市场信心恢复过快了

高盛资产配置研究主管表示,在全球风险资产遭遇大幅抛售后,市场情绪迅速恢复,应被视为一个值得担忧的问题。

智通财经获悉,高盛资产配置研究主管Christian Mueller-Glissmann表示,在全球风险资产遭遇大幅抛售后,市场信心迅速恢复,应被视为一个值得担忧的问题。Mueller-Glissmann周三表示,投资者可以将8月初的股市暴跌视为类似"一声警告"。

股市本月初承压,因对美国经济可能衰退的担忧,以及与日元挂钩的利差交易解除,拖累股市脱离纪录高位。8月5日,标普500指数下跌3%,创下2022年以来的最大单日跌幅。但自那以来,对美联储即将降息以及美国经济数据改善的预期推动股市大涨。自8月5日以来,标普500指数上涨了8%,道琼斯工业股票平均价格指数上涨了6%以上。

Mueller-Glissmann解释称:“在此之前,你可能有一两个月的时间,仓位和情绪处于区间的高端。人们都很乐观。我们实际上担心会出现一些回调,因为与此同时,虽然你有看涨头寸,但宏观经济的势头有点弱。在那之前的一个半月左右,美国宏观经济意外出现负面,而欧洲的宏观经济意外也开始转为负面。现在令人担忧的是,市场会以多快的速度回到我们之前的水平……但可以肯定的是,这表明我们几乎又回到了一个月前的问题。”

巨大的过度反应

投资者目前正在等待美国公布重要的通胀报告——美国PCE物价指数报告,以便更好地了解这个世界最大经济体的健康状况。美国7月核心PCE物价数据定于周五公布,这是美联储青睐的通胀指标。美联储主席鲍威尔上周晚些时候表示,“政策调整的时机已经到来”,这增强了美联储在9月18日会议上降息的预期。鲍威尔拒绝透露降息的具体时间和幅度。

当被问及未来几个月的风险偏好如何时,Mueller-Glissmann回答说:" 8月5日及前后发生的事情显然是巨大的技术反应过度…因此这是买入机会。"

他说,目前市场参与者面临的挑战是,股市和风险资产的损失已经“完全逆转”,回到了之前的水平。他说:“我发现非常有趣的是,风险偏好并没有回到以前的水平,实际情况是,债券、黄金、日元和瑞士法郎等安全资产实际上并没有被抛售。我想说的好消息是,虽然标普指数回到了以前的水平,但自满情绪却没有。我们并没有处于那种极端看涨的情绪和仓位。”

投资者的下一步应该是什么?

Mueller-Glissmann先前主张60/40投资组合,他指出,在市场动荡的一个月里,平衡的投资组合表现"惊人"。不过,他警告称,近期债券市场提供的缓冲在短期内可能不那么可靠。

Mueller-Glissmann解释称:“如果你仔细想想,债券市场缓冲了大部分的下跌。如果你看一下60/40的投资组合,这是昙花一现。我认为美国或欧洲60/40投资组合的最大降幅是2%。因此,换句话说,债券市场平衡了股市的风险,正如我们所希望的那样。”

他继续说道:"我想说,若你目前没有那么多来自债券的缓冲,从战术上讲,你可能希望对自己的风险部分保持谨慎,尤其是在这轮上涨之后。有不同的方法来处理这个问题,要么削减一点风险仓位……或者可以创建替代的多元化产品——可以是流动性替代品,也可以是期权叠加,诸如此类。”

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