总统大选暂时淡出投资者视野 期权市场近期聚焦美联储降息

智通财经APP注意到，竞争激烈的总统大选已逐渐淡出市场的视线，投资者的注意力集中在 9 月 18 日的美联储会议。任何政策失误都有可能扰乱已经因经济增长放缓迹象而紧张不安的市场。

衍生品分析公司 Asym 500 的创始人Rocky Fishman表示：“市场近期的主要关注点可能是美联储以及降息周期的开始。尽管选举日前后股票期权的风险定价较高，但选举相关到期债券的实际交易量有限。”

交易员们也在等待周二卡哈里斯和特朗普两位总统候选人之间的辩论，然后再确定谁将赢得这场竞选。投资者将分析候选人在关税、移民政策和公司税等问题上的立场。

在美联储刚刚开始暗示降息之际，提高关税和加强贸易限制可能会推高通胀。与此同时，高盛集团策略师表示，哈里斯提出的将企业税率从 21% 提高到 28% 的提议可能会使标普500指数成分股公司的收益减少约 5% 。

股票

华尔街备受关注的恐慌指数芝加哥期权交易所波动率指数 (VIX ) 的合约看起来比四年前更为温和。VIX 远期曲线显示出的“扭曲”程度有所减弱，10 月期货(衡量 11 月标普 500 指数期权的波动性)相对于 9 月和 11 月合约的溢价远低于 2020 年或 2016 年。

10月份的溢价较9月份有所下降

Interactive Brokers 首席策略师Steve Sosnick表示：“除了 10 月 VIX 期货的持续买盘外，我们在选举前没有看到太多具体的仓位。未平仓合约并不是特别大，这意味着价格上涨很大程度上是出于防御，而不是巨大的保护需求。”

不过， OptionMetrics 量化研究主管 Garrett DeSimone 表示，标准普尔 500 指数的选举隐含走势一直在上升，尤其是自 8 月初以来，上周已达到 1.5% 以上。

花旗全球市场美国股票交易策略主管 Stuart Kaiser 在一份报告中写道： “选举结果很可能是 50/50 的胜负，因此我们将专注于持有波动性，而不是方向性观点。” “隐含波动性往往会在选举日临近时上升，如果波动性在下个月有所缓解，我们会趁机买入期权，或者交易日历价差以降低成本。”

货币

外汇期权交易员也显得很乐观——他们正为势均力敌的选举做准备，同时暗示如果特朗普胜选，贸易冲击的风险将会上升。

为了衡量货币市场上的选举风险溢价，交易员现在可以查看给定汇率的三个月隐含波动率(捕捉 11 月 5 日的投票日)与一个月期限(尚未捕捉)之间的差异。

欧元和人民币是特朗普2.0时代最容易受到关税影响的货币。然而，欧元和离岸人民币三个月和一个月波动率之间的差价仍处于正常范围内。

对人民币而言，这一利差目前在80个基点左右，低于7月份的水平。欧元目前在45个基点左右，也在2023年年中以来的区间内。以人民币为例，其走势与2020年和2016年选举周期类似。

随着选举日期的临近，以及更多的竞选活动、采访和总统辩论迫使每位候选人的观点公开，这种情况可能会发生变化。一个月隐含波动率指标自然会在10月初出现大幅飙升，就像2016年和2020年一样。

加密货币

数字资产领域交易和技术公司 BlockFills 的场外交易主管 John Divine 表示，比特币的定位短期内异常黯淡。

“目前的押注在 10 月 25 日之前是看跌的，在选举之前则略微看涨，”他表示。“当我们看 11 月时，我们开始看到看涨期权的买入价高于看跌期权，但事实并非如此，这对我来说相当令人震惊。这表明目前市场存在多大的恐惧。”

近期比特币走势偏向看跌

Divine 表示，虽然特朗普总体上更受加密货币市场的青睐，但关于谁更支持加密货币的界限变得越来越模糊。

“我认为市场目前并不完全关注谁将在 11 月获胜，”他说。“更重要的是，他们正在利用这个故事来推动符合当前立场的叙述，这是看跌的。”