兴业研究：海外关税政策加码 光伏出口格局或有变化

智通财经APP获悉，兴业研究发布研报称，加拿大财政部宣布考虑对中国光伏产品征收关税，对国内出口市场的实际影响有限;美国301关税或对硅料和硅片的出口带来一定影响，同时有望刺激设备出口。价格方面，本月需求尚未见明显的好转，硅片、电池片和组件均有不同程度的降幅。开工率方面，8月各环节开工率维持在50%-60%，环比变化幅度较小，预计企业9月仍以清库存为主。企业频频终止融资计划，国内光伏扩产项目投资停滞，企业转向东南亚及中东海外等地。

政策与事件：加拿大财政部宣布考虑对中国光伏产品征收关税，但国内出口市场的实际影响有限;美国301关税或对硅料和硅片的出口带来一定影响，但同时有望刺激设备出口。

价格和开工率维持在底部，未见明显好转。价格方面，本月需求尚未见明显的好转，硅片、电池片和组件均有不同程度的降幅。硅片在月内有出现过涨价的情况，但下游对硅片涨价的接受度较低，涨价趋势难以维持，毛利率和价格仍将维持在底部。开工率方面，8月各环节开工率维持在50%-60%，环比变化幅度较小，预计企业9月仍以清库存为主。硅料环节中，除头部两家企业达到80%以上的开工率外，其他企业的开工率基本维持在60%以下;硅片和组件环节中，个别企业开始调整策略，开工率有明显变化。

光伏EPC价格维稳，消纳问题依旧突出。国内EPC招投标方面，2024年8月，据不完全统计，光伏EPC项目开标容量约18GW，环比略降2%。价格方面，集中式EPC均价约为2.77元/W，环比上升8%，分布式EPC价格为3.13元/W，环比下降8%。国内光伏利用率方面，2024年7月全国光伏利用率为 97.6%，环比下降0.7pcts，其中湖北、新疆、广西、云南等区域的降幅超过2pcts，需持续关注光伏消纳问题。

企业频频终止融资计划。定增方面，截至2024年9月20日，有11家上市企业(定增目的为光伏扩产项目)的定增预案在进行中，预计融资总额约222亿元，环节包含主材、辅材、原材料、设备等。近一个月，利元亨宣布停止10亿元的定增计划，苏州固锝在终止了可转债后公布了8.8亿元的定增计划，中信博更新了定增方案的进度。可转债方面，截至2024年9月20日，共有3家上市企业(可转债发行目的为光伏扩产项目)的可转债发行预案在进行中，发行规模超85亿元。近一个月内，苏州固锝终止了11亿元的可转债计划。

国内项目投资停滞，企业转向海外。据不完全统计，2024年8月签约的扩产项目6起，其中国内和海外分别有3起。国内签约的项目更偏向于下一代电池技术，短期落地的概率较低，而受到海外的政策影响，东南亚及中东吸引了一部分国内外企业。