麦格理：预测安踏(02020)上半年收入增长达三成 维持“跑赢大市”评级

智通财经APP获悉，麦格理研究报告称，安踏体育(02020)刚公布首季销售表现强劲，安踏童装及线上业务增长迅速，增幅达40%以上，其收入占比为15%。而FILA仍是非安踏品牌主要增长动力，增幅达到70%，在非安踏品牌当中，其销售占比达到95%。

该行表示，管理层去年下半年毛利率受压情况得以纾缓，开始趋向平稳。同时，FILA零售折扣优惠收窄，也有助提升今年首季毛利率。不过，集团高端品牌持续投资引入高质材料，估计毛利维持平稳。基于目前库存保持稳健，即使4月天气不太稳定，只要继续专注产品开发及零售管理，公司对前景仍充满信心。

该行预测，集团上半年收入增长可达30%，并且相信零售销售表现符合预期，虽然新品牌或令今年经营利润受压，但至2019年应有所改善，维持“跑赢大市”评级，目标价45.7元。