民生证券:维持吉利汽车(00175)“推荐”评级 9月新能源销量亮眼

民生证券预计吉利汽车(00175)2024-2026归母净利154.0/122.3/158.3亿元。

智通财经APP获悉,民生证券发布研究报告称,维持吉利汽车(00175)“推荐”评级,预计2024-2026收入为2,247.8/2,686.9/2,988.3亿元,归母净利154.0/122.3/158.3亿元,EPS1.53/1.21/1.57元。公司在品牌力、产品定义及创新营销等方面加速弯道超车,剑指国际一线车企。

事件:公司发布9月销量公告,9月批发总销量20.2万辆,同比+18.5%,环比+11.4%;1-9月累计149.0万辆,同比+29.4%。其中,9月新能源销量91,134辆,同比+69.7%,环比+20.7%,渗透率45.1%;1-9月新能源销售54.6万辆,同比+82.0%。

分品牌看:吉利品牌9月销量15.5万辆(银河29,047辆),1-9月累计115.1万辆(银河15.4万辆),同比+249.8%;极氪9月销量21,333辆,1-9月累计142,873辆,同比+81.0%;领克9月销量25,803辆,1-9月销售195,603辆,同比+39.9%。

民生证券主要观点如下:

9月批发强劲新能源表现亮眼。

受银河、极氪品牌新品上量及出口强劲增长驱动,公司整体批发销量表现强劲,批发总销量20.2万辆,同比+18.5%,环比+11.4%。受益银河E5销量提升、极氪改款后需求恢复,新能源销量表现强劲,9月公司新能源销量91,134辆,同比+69.7%,环比+20.7%;其中极氪销量21,333辆,环比+18.4%,银河9月销量29,047辆,环比+9.6%。截至9月末公司本年累计销量149.0万辆,已完成全年销量目标200万辆的74.5%。

极氪7X订单亮眼吉利星愿将上市产品周期强劲。

极氪:9月20日,极氪首款SUV车型极氪7X上市,售价22.99-26.99万元,新车长4825mm、宽1930mm、高1656mm,轴距2925mm,新车配置全景天窗带电动遮阳帘,后排小桌板、后排扶手配备一块用来控制座椅功能的屏幕,智能化方面将搭载极氪自研的浩瀚智驾2.0,第一周订单突破20,000台。吉利:9月14日,基于吉利全新纯电平台GEA架构打造的全新纯电A0级轿车星愿开启预售,预售价7.88-10.78万元,新车搭载Flyme Auto车机系统,支持Flyme Link手车互联、Hicar、Carlink等功能,将于10月9日上市。展望2024H2,吉利汽车产品周期强劲,看好在极氪+银河+领克发力下新能源加速转型,并加速盈利提升。

出口再创新高加速布局全球市场。

9月公司出口销量达39,183辆,占比19.4%,同比+42.1%,1-9月公司出口累计31.4万辆,同比+61.9%。未来,燃油车主要出口市场以东南亚、韩国、欧洲、中东为主,极氪面向欧洲高端市场,截至目前极氪首批线下直营门店已落地瑞典、荷兰、中国澳门,后续将于2026年将进入大部分西欧地区;领克已与拉美六国经销商签约,在欧洲市场稳步发展的同时加速进军拉美市场,全球市场加速布局。

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