中信证券：Robotaxi打开新思路 电动汽车无线充电商业化进程加速

智通财经APP获悉，中信证券发布研报称，相较于现有的电动汽车充电方案，无线充电的核心优势在于智能化、自动化水平高，能很大程度提升用户的充电体验，与自动驾驶、无人化车库等场景高度契合，以特斯拉为代表的国内外车企正在加速布局无线充电方案。短期来看，无线充电设备成本相对较高，较难大规模替代家用交流充电桩，但在Robotaxi场景下能够有效降低运营成本，有望率先开启商业化应用，随着智能化应用场景的开拓以及供应链完善，无线充电设备后续降本路径明确，或在家用交流充电桩市场形成一定的替代。

中信证券主要观点如下：

电动汽车无线充电方案和智能驾驶场景高度契合。

无线充电通常是指通过电磁感应原理实现非接触式充电的效果，目前下游主要应用领域包括消费电子、电动汽车等。从技术路线来看，无线充电主要包括电磁感应、磁场共振、无线电波和电场耦合四种方式，目前磁场共振式技术较电磁感应式更加适用于中距离、大功率传输，使用位置较为灵活，当前更适用于电动汽车无线充电的需求。对比现有的充电方案，电动汽车无线充电功率相对较低（乘用车不超过22kW），主要面向慢充场景，核心优势在于智能化和自动化，与自动驾驶、无人化车库等场景契合度较高。

当前进展：特斯拉引领Robotaxi无线充电方案，国内车企积极布局相关专利。

从车企布局情况来看，早在2017年如戴姆勒、奥迪、特斯拉等都曾开展无线充电相关产品的开发，但最终实际量产及销售车型较少；国内目前在售的具备无线充电功能的车型如红旗E-HS9、智己L7等。2024年10月11日，特斯拉发布名为Cybercab的Robotaxi车型，采用感应式充电装置（inductive charger）即无线充电，率先引领无线充电在Robotaxi领域的应用。从专利布局情况来看，根据刘红艳等在《电动汽车无线充电专利技术分析》（2023）中统计数据，截至2023年6月30日，来自中国的电动汽车无线充电专利申请数量排名第一，全球占比超过50%；国内车企方面，在专利布局上较为积极的代表传统车企有比亚迪、一汽、广汽、奇瑞等，此外，如华为、蔚来、小米、极氪等新势力品牌近年也在加大汽车无线充电专利的布局。

前景展望：短期Robotaxi打开新思路，长期有望部分替代家用交流充电桩。

目前在售的支持无线充电车型，其无线充电功能多为选装配置，且用户需要付出较高的成本。以智己L7为例，用户需要额外支付的选配和无线充电设备成本合计约2.5万元；该行测算目前无线充电设备单W成本约为家用交流桩的3-4倍，因此，就经济性而言，无线充电短期难以替代家用交流充电桩。然而，在Robotaxi 场景下，无线充电方案无需额外雇佣工人进行插枪和拔枪操作，能够显著降低人工成本，进而降低Robotaxi的单位运营成本，该行测算，在人力成本相对较高的美国市场，Robotaxi采用无线充电方案具备一定的经济性，有望为单车节省年运营成本约201美元。Robotaxi等自动驾驶的商业化落地，无线充电设备的需求有望快速释放，带动产业链实现规模化降本，长期来看，有望加速无线充电在家用交流充电桩领域的替代进程。

风险因素：

电动汽车无线充电技术发展不及预期；无线充电设备降本不及预期；Robotaxi市场应用进展不及预期；车企开发无线充电车型进度不及预期；汽车无线充电市场竞争加剧风险等。