瑞银:预计第3季度股份银行业绩将显著改善

总体而言,预计第3季度股份行的业绩将出现更显著的改善。

智通财经APP获悉,瑞银投资银行大中华金融行业研究主管颜湄之表示,尽管贷款增长进一步放缓,但净利息收入降幅可能因净息差全面企稳而收窄。由于监管机构引导降费,手续费收入可能依然疲软,但第3季交易和投资收益仍可能保持良好增长(平均同比增长30.4%)。此外,鉴于进一步削减信用成本的空间有限,瑞银预计加强营业费用管控将支援净利润增长。总体而言,预计第3季度股份行的业绩将出现更显著的改善。

股份行和地方性银行似乎更加顺周期,走势与牛市趋同,而国有银行更偏向逆周期。瑞银认为未来几年内,中国政府确有更强意愿支援实体经济和股市,这有望催生慢牛。目前由于一些政策细节仍不明朗,例如财政刺激力度,加上美国大选的不确定性,认为H股/A股市场中银行股会跑赢,尤其是大银行。高股息率、“可预测的”盈利和低估值令国内银行股仍具有投资价值。

颜湄之预计,所覆盖的国有银行2024年第3季收入、拨备前利润、净利润同比增速可能改善至下跌1.9%、下跌1.7%、上升0.4%,而地方性银行在第3季增速可能降至上升3.1%、上升4.1%、上升9.1%。

得益于融资成本降低及积极调整资产结构,预计中资银行的净息差环比降幅可能进一步收窄,第3季预计季环比下降2个基点,同比降15个基点(第2季季环比下降3个基点,同比降20个基点)。

展望未来,颜湄之称,负面影响可能来自存量房贷利率从10月底开始下调约50个基点,这可能使2024年第4季净息差仅下降1至2个基点。总影响5至6个基点中的大部分将反映在2025年,同时叠加LPR进一步下调的压力,但存款利率将下调以抵消该影响。另一个下行风险可能是银行的交易和投资收益,因为大量债券出售和理财赎回可能拖累 MTM 投资收益。

随着更多提振股市的措施(包括向非银金融机构提供5000亿元互换便利,为购买股票提供流动性)落地,理财产品和债券市场的投资情绪仍然存在不确定性。

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