东海证券：光伏组件交付高峰将至 风电项目建设持续推进

智通财经APP获悉，东海证券发表研报称，光伏板块近日防止行业“内卷式”恶性竞争专题座谈会召开，低价竞标有望整顿;组件方面，整体市场交易氛围偏淡，低质低价组件仍在外售。年末集中式项目来到交付小高峰，短期拉货需求上升使组件排产预期有所提高，但一线企业和二三线企业排产分化仍存。风电板块，近期粤、苏两省海风项目建设进程的持续推进，表示限制性因素影响已然减弱，行业基本面或将回暖，国内海风建设有望提速。海外海风发展势头强劲，国内海工产品在具备海外项目成功交付经验的基础上，出口机遇或将持续走强。国内外海风需求共振背景下，海风板块整体有望迎来密集催化，零部件厂商业绩在今年下半年仍具备一定的弹性空间。

光伏板块

防止行业“内卷式”恶性竞争专题座谈会召开，低价竞标有望整顿

2024年10月14日防止行业“内卷式”恶性竞争专题座谈会在上海举行。从可行性角度，整顿低价竞标是目前最佳抓手，有望维稳组件价格，提升产业链盈利水平。后续CPIA将加强对招标及后续履约关注，并考虑采取全行业通报、向市场监管部门举报等方式，促进行业健康发展。

电池排产订单分化，组件年末交付高峰将至

1)硅料：价格维稳。上周企业成交量总体较少，成交价格区间最低价有所下调。受下游硅片主流产品价格下调影响，硅片企业采购硅料进度放缓。2)硅片：价格下降。上周硅片价格持续下跌，尤其183型号硅片由于采购需求极弱，市场竞相低价出货。目前硅片库存量的持续攀升，据了解当前库存水平约落在50亿片附近，多家专业化企业开始临时下调排产。3)电池片：价格维稳。行业分化明显，订单向头部专业化电池厂集中趋势明显。由于10月电池厂家减产后正处于库存快速下降期，部分厂家反映交货紧张，10月头部电池厂家订单需求有支撑，电池价格暂维持稳定。4)组件：价格下降。上周行业组织讨论价格售价影响，近期各大市场存在观望态度，后续仍待需求方的接受程度而定。整体市场交易氛围偏淡，低质低价组件仍在外售。年末集中式项目来到交付小高峰，短期拉货需求上升使组件排产预期有所提高，但一线企业和二三线企业排产分化仍存。

建议关注：福莱特(601865.SH)：公司作为光伏玻璃龙头，受益于规模优势及大窑炉、石英砂自供、海外产能布局等因素，具有明显成本优势。同时公司在资金层面现金流明显改善，在手现金充裕，预计在行业产能出清过程中龙头优势不断凸显。

风电板块

陆风单机价格企稳，海风建设持续推进

上周(截至10月18日)，陆上风电机组招标约933.75MW，开标约613.75MW，其中含塔筒平均中标单价约2099.33元/kW，不含塔筒平均中标单价1258元/kW。整体来看，陆风招标开标规模持续增加，有力支撑全年新增装机规模。价格方面，含塔筒平均中标单价较上一周有较大幅度波动，主要是受到项目规模影响。2024年9~10月，规模在100MW的陆风项目，含塔筒平均中标单价均位于2000元/kW及以上区间，不含塔筒的项目中，裸机价格稳定在整机厂商1000元/kW的荣枯线之上，价格回暖趋势愈发明显。东海证券认为，整机企业利润空间在2023年市场竞争中受到压缩，业绩基本筑底，今年以来裸机中标价格逐步回调至市场正常水平，市场需求量不减背景下，整机企业业绩修复在今年下半年有望延续。

海风方面，上周浙江省海风项目启动风电机组招标，规模约308MW;海南省儋州项目一场址一标段已完成风机基础施工，临高县项目塔筒启动交付;广西省防城港项目55台风机实现并网发电，余下风机并网在即;广东省阳江三山岛六项目完成签约，风电设备启动排产;广东省阳江帆石一项目公布海缆及敷设中标候选人;浙江省舟山项目公布EPC总承包中标结果。近期粤、苏两省海风项目建设进程的持续推进，表示限制性因素影响已然减弱，行业基本面或将回暖，国内海风建设有望提速。海外海风发展势头强劲，国内海工产品在具备海外项目成功交付经验的基础上，出口机遇或将持续走强。国内外海风需求共振背景下，海风板块整体有望迎来密集催化，东海证券认为零部件厂商业绩在今年下半年仍具备一定的弹性空间。

建议关注：大金(002487.SZ) ：公司为海工设备龙头，欧洲反倾销税行业最低，海外业务维持稳定收益。预计年内启动英国Sofia项目海塔交付，有望受益于海外海上风电高速发展，带动公司整体盈利能力和回款能力上升。东方电缆(603606.SH)：公司为海缆龙头，产品矩阵丰富，高端海缆技术行业领先，已中标国内外多个海风项目，交付经验丰富。受益于国内外海风高速发展，公司业绩有望维持增长。

风险提示：(1)全球宏观经济波动;(2)上游原材料价格波动;(3)风光装机不及预期风险。