贷款业务强劲，劳埃德银行(LYG.US)抵住降息冲击：Q3税前利润超预期

智通财经获悉，劳埃德银行(LYG.US)公布第三季度收益超出预期，税前利润下降2%，至18.2亿英镑(24亿美元)，略低于上年同期的19亿英镑，但高于分析师估计的16.5亿英镑。该银行重申了其2024年的业绩指引，理由是客户对其财务状况的信心不断增强。该银行称其仍预计今年有形股本回报率(ROTE)将在13%左右，净息差将超过2.9%。

该银行为担心可能违约的客户计提了1.72亿英镑的减值费用，低于分析师的估计，该银行指出，截至9月份的三个月里，“信贷表现强劲”。该银行的贷款本季度增长了1%，目前达到4570亿英镑，主要受信用卡和无担保贷款增长推动，而同期抵押贷款增加32亿英镑。该银行首席财务官William Chalmers表示，抵押贷款市场仍然具有竞争力，今年的申请数量增长了17%，这有助于抵消商业贷款市场的低迷时期——因为许多企业都在努力偿还新冠疫情时期的债务。

随着英国房地产市场进入传统的秋季热潮，劳埃德银行也提高了对房价的预期，预计今年房价将上涨3.1%，明年将上涨2%，这得益于更有吸引力的抵押贷款报价，尽管房价接近历史最高水平。

劳埃德银行和竞争对手NatWest(NWG.US)等英国银行近年来获利丰厚，因利率上升提高了放贷回报，但现在面临着在利率下降时维持回报的挑战。

不过，劳埃德银行第三季度的净息差为2.95%，低于去年同期的3.1%，和许多银行一样，它也有结构性对冲，以降低对利率的敏感性，这意味着它的利润率不会受到英国央行最近降息的全面影响。不过，日益激烈的抵押贷款竞争限制了它在新贷款上的盈利能力。该机构还表示，预计英国央行将在2024年底前进一步下调基准利率。

与此同时，英国的经济增长前景和公共财政依然脆弱。展望下周的财政预算，Chalmers表示，新工党政府的“清晰度、确定性和稳定性必须是第一点;除此之外，我们还寻求刺激投资的政策”。

英国金融市场行为监管局(FCA)正在调查借款人是否被超额收费，英国最大的汽车融资提供商劳埃德银行没有为调查提供额外准备金，但已拨出4.5亿英镑用于支付可能的赔偿和其他费用;监管机构将于2025年5月宣布下一步措施。

彭博分析师Tomasz Noetzel表示，劳埃德银行第三季度税前利润增幅超过10%——得益于较低的风险成本和弹性的净息差——可能会推动该行将2024年的预期收益增速上调至至少中等个位数，预计明年有形股本回报率为12.1%(第三季度为15.2%)。在持续的竞争中，结构性对冲仍将是NIM的主要推动力，第三季度的交易量表明，分析师预计2025年的贷款增长率将低于2%;而强劲的核心一级资本(CET1)代支撑更高的支付区间。