华创证券：新增100万套货币化安置城中村及危旧房改造 二手房成交环比上行

智通财经APP获悉，华创证券发表研报称，中央层面推出政策，通过货币化安置等方式，新增实施100万套城中村改造和危旧房改造、年底前将“白名单”项目的信贷规模增加到4万亿。专项债收购存量商品房由地方自主决策、自愿实施。销售端，新房成交同比下降5%，二手房成交同比上升13%。有效政策核心是有资金以承担损失的方式解决当前供需失衡问题，缓解地方债务压力可为地产企稳创造条件。乐观预期在“止跌回稳”的要求下，预计仍有政策尝试，关注第二波政策博弈机会。

中央层面：1)住房城乡建设部、财政部、自然资源部、中国人民银行、国家金融监督管理总局：通过货币化安置等方式，新增实施100万套城中村改造和危旧房改造、年底前将“白名单”项目的信贷规模增加到4万亿。今后符合“白名单”标准条件的房地产项目，均应该按照“白名单”管理，做到“应进尽进”。专项债收购存量商品房由地方自主决策、自愿实施。2)中国人民银行：中国人民银行行长潘功胜在金融街论坛年会表示，择机进一步下调存款准备金率0.25-0.5个百分点，预计10月21日公布的贷款市场报价利率会下行0.2-0.25个百分点。

地方层面：1)重庆：公积金个人贷款额度提升至80万，二套房首付降至20%。2)成都：贷款最高额度提至120万元;凡在成都市行政区域内购买商品住房(已交付使用)或二手住房的人员，均可在住房所在地申请本人落户。3)北京：启动提高住房公积金个人住房贷款服务质效的试点工作，包括“网点受理、当日办结”、“网上申请、上门签约”以及“委托代办、无需跑动”。5)厦门：优化房票制度，允许跨区购房安置。4)天津：取消本市新建商品住房和二手住房购买、转让等方面的限制性措施。不再对新建商品住房销售价格上限实施指导。取消本市普通住房和非普通住房标准。6)上海：对于认定为第二套改善型住房的，最低首付款比例调整为25%;对于认定为第二套改善型住房，且贷款所购住房位于中国(上海)自由贸易试验区临港新片区以及嘉定、青浦、松江、奉贤、宝山、金山6个行政区全域的，最低首付款比例调整为20%。

公司动态：招商蛇口：宣布将通过集中竞价交易方式回购公司股份，回购股份的价格不超过人民币15.68元/股，回购金额不低于人民币3.51亿元且不超过人民币7.02亿元。万科：获交通银行提供两笔共30.5亿元贷款，已完成提款，贷款余额9.92亿元，本次担保发生后，万科对外担保总额将为1097.36亿元，占公司2023年末经审计归属于上市公司股东净资产的比重将为43.76%。

销售端：新房成交同比下降5%，二手房成交同比上升13%。1)本周20城商品房成交面积276.6万方，商品房日平均成交面积39.5万方，环比上升38%，同比下降5%。2)从累计数据来看，年初至今20城成交面积8763万方，累计同比下降27%。3)第42周10城二手房成交面积190.5万方，日平均成交面积27.2万方，环比上升32%，同比上升13%。4)从累计数据来看，年初至今10城二手房成交面积5733万方，同比下降1%。

投资策略：关注港股华润置地(01109)、绿城中国(03900)、中国海外发展(00688)、华润万象生活(01209)，A股可能作为政策抓手的地方国企城建发展(600748.SH)、天地源(600665.SH)。

风险提示：微观传导机制失灵，仍无法有效终结房企缩表。