大摩：降准支持内银净息差 邮储(01658)及工行(01398)略受惠

智通财经APP获悉，大摩发表研究报告，称人行降准政策，主要是减少银行融资成本，以及为正在进行的金融清理提供一个缓冲，而不是刺激信贷增长。预测邮储银行(01658)及工行(01398)会略受惠。

该行称，此次人行降准，当中主要用于偿还中期借贷便利(MLF)，目前15-17%的存款准备金率，是设计予有大量外资流入，以及为人行透过公开市场操作如MLF，提供高成本流动性支持，这些因素导致了扭曲银行融资成本，较高的拆息和滞后的存款利率重新定价。故相信此次的下调，是人行鼓励银行在存款利率定价中更理性，但不会是经常性措施。

大摩相信，此次政策也是为未来对财富管理产品指引、及金融清理政策提供缓冲空间，降准加上偿还MLF，抵销了今年人行释出的流动性，让银行在资产负债表更灵活，和获得稳定的资金。

该行认为，此次的政策有对银行净息差及股价带来支持，预计净息差可提升1-3点子，当中以邮储行及工行最可受惠。